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  • 湖北首批“普惠小微企业信用贷款支持计划”贷款陆续落地

    湖北首批“普惠小微企业信用贷款支持计划”贷款陆续落地

    新华社武汉7月10日电(记者王贤)受新冠肺炎疫情影响,湖北省远安县一家商店的店主王先生资金周转出现缺口,他向远安农商行提出融资申请,准备好贷款材料后,仅1天就申请到一笔27万元的纯信用贷款。近日,这笔贷款被纳入湖北省首批“普惠小微企业信用贷款支持计划”支持范围,远安农商行可获得10.8万元零成本政策资金。7月以来,湖北省首批12.6亿元“普惠小微企业信用贷款支持计划”贷款陆续办理,可支持全省84家地方法人银行向普惠小微企业发放信用贷款31.6亿元,惠及湖北1.39万户小微企业主和个体工商户。由中国人民银行创设的“普惠小微企业信用贷款支持计划”对地方法人银行2020年3月1日至12月31日新发放、贷款期限不少于6个月的普惠小微企业信用贷款予以一定比例资金支持,促进金融机构创新匹配普惠小微企业资产状况的信贷产品,激励地方法人银行为小微企业发放更多免抵押担保的信用贷款。扶持资金主要投向涉农、批发零售、制造业等领域。据介绍,人民银行武汉分行将继续用好用足各项货币政策工具,引导金融机构加大普惠小微企业信用贷款投放力度。

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  • 资管新规过渡期、货币政策、理财浮亏、信托风险处置……央行发布会回应了这些市场热点

    资管新规过渡期、货币政策、理财浮亏、信托风险处置……央行发布会回应了这些市场热点

    对于市场热议的资管新规过渡期是否应该延长,央行10日召开的2020年上半年金融统计数据新闻发布会上传递出权威声音。央行办公厅主任兼新闻发言人周学东表示,因为受到疫情冲击,资管新规的过渡期应该延长。但也有机构、学者建议不能延太长,可能延长一年时间是比较合适的。同时,央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、研究局局长王信、金融市场司司长邹澜、金融稳定局局长孙天琦、货币政策司副司长郭凯就金融数据、货币政策、普惠小微贷款、信托风险等热点问题回答了记者提问。详情请扫二维码↓缩小文字放大文字

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  • 央行:下调再贷款利率主要是为了体现对实体经济进行支持(全文)

    央行:下调再贷款利率主要是为了体现对实体经济进行支持(全文)

    2020年7月10日,人民银行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会,人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、研究局局长王信、金融市场司司长邹澜、金融稳定局局长孙天琦、货币政策司副司长郭凯出席发布会,发布解读2020年上半年金融统计数据,并回答了中外记者提问。以下为文字实录。周学东:各位媒体朋友大家下午好!欢迎大家参加今天的新闻发布会。今天下午发布2020年上半年金融统计数据。今年以来,疫情对全球经济带来严重冲击,对中国经济也带来了严重冲击。面对这种情况,金融部门按照党中央、国务院决策部署,果断采取逆周期调控措施,支持疫情防控,保供应、保市场主体、保就业,支持企业复工复产,千方百计缓解中小微企业融资困难,保持金融市场流动性合理充裕,维护金融体系稳定。当前我国疫情防控取得了显著成效。北京从6月11日开始的新发地疫情也得到了控制,已经连续四天清零。从金融运行看,前期的各项数据也显示出经济发展逐步回归正轨。有国际媒体评价中国的经济正在强劲复苏。上半年的金融运行情况怎么样?货币政策的成效如何?下一阶段政策方向是什么?这些问题大家都非常关注。今天参加发布会的除了大家熟悉的调查统计司阮健弘司长、金融市场司邹澜司长,我们这次也请了研究局王信局长、金融稳定局孙天琦局长,货币政策司郭凯副司长参会。首先请阮健弘司长发布上半年的金融统计数据情况。阮健弘:各位媒体朋友们大家下午好!下面我通报今年上半年金融统计数据的基本情况,这些数据也在人民银行网站上同步发布。今年以来人民银行积极应对疫情变化带来的新挑战,稳健的货币政策更加灵活适度,持续优化信贷结构,完善结构化货币政策工具体系,创新直达实体经济的货币政策工具,引导金融机构加大对实体经济特别是加大对小微企业和民营企业的资金支持力度。总体看,当前流动性合理充裕,广义货币供应量和社会融资规模的增速高于去年。首先我通报社会融资规模的情况。初步统计,2020年上半年社会融资规模的增量累计为20.83万亿元,比去年同期多6.22万亿元。6月份当月社会融资规模的增量是3.43万亿元,比去年同期多8099亿元。6月末社会融资规模的存量是271.8万亿元,同比增长12.8%,增速比上年同期高1.6个百分点。接着是货币供应量的情况。6月末广义货币M2的余额是213.49万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点。狭义货币M1的余额是60.43万亿元,同比增长6.5%,增速比上月末低0.3个百分点,比去年同期高2.1个百分点。流通中货币M0的余额是7.95万亿元,同比增长9.5%,上半年净现金投放是2270亿元。贷款的情况。6月末本外币贷款余额171.32万亿元,同比增长13%,人民币的贷款余额165.2万亿元,同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高0.2个百分点。上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。外币贷款余额是8643亿美元,同比增长5.6%。上半年外币贷款的新增量是774亿美元,同比多增536亿美元。存款的情况。6月末本外币存款余额212.99万亿元,同比增长10.5%。人民币的存款余额是207.48万亿元,同比增长10.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.2和2.2个百分点。上半年人民币存款增加14.55万亿元,同比多增4.5万亿元。外币存款余额是7784亿美元,同比增长2.4%,上半年外币存款新增206亿美元,同比少增119亿美元。银行间市场成交和利率的情况。上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交669.11万亿元,日均成交5.53万亿元,日均成交比去年同期增长了16.7%。6月份同业拆借的加权平均利率是1.85%,分别比上月和去年同期高0.6和0.15个百分点,质押式回购加权平均利率是1.89%,分别比上月和上年同期高0.6和0.15个百分点。下面是外汇储备和汇率的情况。6月末国家外汇储备余额是3.11万亿元美元,6月末人民币汇率是1美元兑7.0795元人民币。最后是跨境人民币结算业务的情况,上半年以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易以及其他经常项目对外直接投资、外商直接投资分别发生2.19万亿元、0.89万亿元、0.51万亿元和1.21万亿元。以上通报的是今年上半年金融数据的基本情况。周学东:谢谢阮司长。大家可以看到,上半年金融数据中,有三组数据增长还是比较高的。一是社融,同比增长12.8%,比去年同期高1.6个百分点。比我们4月份发布的一季度数据也是高的。第二组是货币供应量,M2的增长11.1%,比上年同期高2.6个百分点,增长的幅度也是比较高的。第三组数据就是人民币贷款,人民币贷款余额同比增长13.2%。有一段时间社融和M2的增速都在8%左右,所以总量的恢复的还是比较快的。下面请大家提问。人民日报:我们注意到今年上半年M2和社会融资规模增速均明显高于去年,请问该如何看待这一情况?特别是这一情况是否存在着引发通胀和房价上涨的预期?另外当前社会也比较关注下半年的M2和社会融资规模的走势会如何?阮健弘:感谢人民日报记者的提问。从刚才通报的数据来看,可以看到上半年金融对实体经济的支持力度是比较大的,而且在持续的加大,具体的表现就看到总量指标广义货币供应量和社会融资规模的增速都明显高于去年,全社会的流动性是合理充裕。从具体的数据来看,先看广义货币供应量,6月末M2的同比增长是11.1%,把广义货币供应量的总量分解来看,就是看构成的主体。上半年保就业的政策在加码,这个政策确保居民的收入保持平稳。所以从金融这方面来看,可以看到住户的存款同比多增了1.51万亿元。从企业部门来看,金融体系落实稳企业的政策,加大对企业的支持,企业的存款上半年同比多增3.44万亿元。另外财政政策和货币政策也在密切的配合,财政政策的支持力度也在加大,财政存款和机关团体的存款投付和支出的速度都在提升,这两者的存款上半年是同比少增9199亿元。从狭义货币看M1,6月末M1的同比增长是6.5%,这个增速比上月末是低了0.3个百分点,比去年同期高2.1个百分点。从狭义货币的量上来看,上半年单位活期存款同比多增了9660亿,也就是说单位的流动性同比多增的比较明显。整个商业银行和金融机构的超储率是1.6%,这个水平比去年同期低了0.4个百分点,应该说当前的货币政策传导机制更为畅通,传导效率明显提升。货币乘数是6.92,比去年同期高了0.79,处于历史上较高水平。整体上来看上半年金融总量是充足的,服务实体经济的效率是比较高的,有效的支持了疫情防控和经济社会的发展。当前我国的经济运行是处于基本平稳的状态,供需两方总体上来说比较平衡,货币政策也是保持稳健,而且更加灵活适度。应该说我们的经济不存在长期通胀或者通缩的基础。大家也关心房地产的状况,从中央银行的监测来看,房地产融资也在保持比较稳定的状况,5月末全口径的房地产融资增速10.3%,这个增速比同期的社会融资规模的增速要低2.2个百分点。下半年金融系统将继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加大对稳企业、保就业的金融支持,预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。中国国际广播电台:今年上半年金融数据在结构上有什么样的特点?另外房地产和基建回暖的情况如何?对于小微和制造业的支持情况怎么样?阮健弘:我回答一部分,还有一部分请邹司长补充。6月末人民币各项贷款增速是13.2%,这个增速比去年同期高了0.2个百分点。上半年新增的人民币各项贷款是12.09万亿,同比多增2.42万亿,应该说同比多增的规模还是比较大的。从贷款的结构上来看,应该说人民币贷款绝大部分都投向了实体经济,企事业单位的贷款增长是8.77万亿,占各项贷款新增量的72.6%。这个当中从期限上来看,短期贷款同比多增1.36万亿元,为企业提供了必要的流动性支持,中长期贷款同比多增1.37万亿元,这点是非常有利于支持企业的复工和复产。上半年企业贷款增加比较多,应该说实体企业的资金需求增加和金融支持力度加大两方面共同作用的结果。近期我们对全国300多个地市进行了信贷需求的调查,调查的结果显示是企业的信贷供需两旺,金融机构审批贷款的提款率上升的比较明显。调研的银行当前已经审批的企业贷款规模大体上超过了去年的前三季度。企业的资金需求也比较旺盛,提款率比去年要高5.1个百分点。从结构上来看,当前的信贷供给比较好的匹配了企业的流动性需求和全社会的抗疫资金需求。受疫情影响比较大的省份的银行基本上是应贷尽贷、应贷快贷。湖北省在工作日减少较多的情况下,审批贷款已经超过了去年的前三季度。中小企业的贷款提款率比去年上升了7.1个百分点,基础设施行业的贷款提款率比去年上升了6.5个百分点。受疫情影响比较大的行业如租赁和商业服务业、卫生和社会工作业,这些行业的贷款提款率分别比上年上升了11.1和9.5个百分点。从行业数据来看,制造业、基础设施业、房地产业的增速也都是在预期的范围之内,这方面我想邹司长更加权威,请他给大家介绍一下情况。邹澜:我做一些补充,今天是7月10日,截至6月末的数字还没有出来,所以有一些数据相对老一些。一方面,普惠小微贷款从前五个月的数据来看保持了较快的增长,截至5月末普惠小微贷款余额是12.9万亿,同比增长了25.4%,增速高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。前五个月增加的普惠小微贷款是1.4万亿,同比多增长了5381亿元。另一方面,5月份新发放普惠小微贷款的平均利率是5.23%,比上年末下降了0.65个百分点。普惠小微贷款已经支持了2863万户的小微经营主体,同比增长了21%。6月1日我们又发布了三个文件,包括两个政策工具和一个指导意见,从初步情况来看,6月份整个普惠小微的贷款增长应该是能够保持过去几个月势头的,可能还略好一点。制造业方面。截至5月末,制造业的中长期贷款余额是4.28万亿,同比增长19.6%,这个增长速度创2011年2月以来新高。其中,高技术的制造业中长期贷款同比增速40.9%,继续延续了过去几年的高速增长态势,和去年同期相比增速又提高了2.5个百分点。制造业的贷款快速增长,首先是得益于制造业这些年转型升级进程的加快,成效得到显现。另外,从我们跟金融机构的沟通情况来看,最近几年随着不断的优化信贷结构,商业银行自身对于制造业贷款和金融服务的重视程度应该说是有了一个非常显著的提高。除了落实央行和银保监会的政策指导之外,很多金融机构从自身发展的角度认识到长远的发展离不开对制造业的支持,实际上金融业和制造业是共生共荣的关系,所以这么多的资源向制造业倾斜,在数字上有所体现。房地产市场方面。关于房地产市场本身,住建部门和国家统计局都有相应的数据发布。从我们和他们沟通的情况来看,在疫情最严峻的时候,房地产开工建设和销售都受到了比较大的影响,现在基本上恢复到疫情前的发展态势。从金融的角度来看,这些年我们一直是着力于引导商业银行优化信贷结构,把投向房地产的金融资源控制在适度的范围之内。早些年大家都很关注商业银行对房地产行业新增贷款占各项贷款增量的比例,曾经高达43%、44%,这些年在相应的政策引导下,这个比例逐年下降,今年1-5月份占比已经降到25%。周学东:在社会融资规模构成中贷款是最主要的,人民币贷款上半年增长13.2%。在结构上,大家能看到信贷资源都投向了哪些领域。制造业是我们的支柱产业或者说是最重要的行业,中小微企业在疫情冲击背景下又是最困难的企业,特别是大量的服务业企业很多都是中小微企业。制造业前5个月增长19.6%,预计上半年比全部贷款增速高出7个百分点;中小微贷款的增长25.4%,已经高出12个百分点。刚才介绍的普惠概念,是指单户授信在1000万元以下的小微企业,再加个体工商户,还有小微企业主的经营性贷款。制造业贷款增长19.6%,普惠口径增长了25.4%,反映出金融对实体经济特别是制造业、小微企业的支持力度还是比较大的。请继续提问。彭博社:我有两个问题。一个是之前我们在市场上看到的新闻就是金融稳定再贷款的利率下调,我们之前都没有看到太多有关金融稳定再贷款的数据,比如说到目前为止发放了多少?发放给了什么机构?什么样的机构可以在什么条件下可以获得金融稳定再贷款?第二个问题就是中国的经济已经逐步走回正轨,我想问一下央行的货币政策是不是也已经开始退出应对危机的模式转为更为正常化的模式?郭凯:我先回答第二个问题。我想说几点。第一个是我们货币政策和欧美主要央行的货币政策还是有比较明显的区别。我们国家虽然遭受疫情严重的冲击,金融市场也出现过一些波动,但是整体的经济运转和金融市场的运转是正常的,没有出现恐慌、市场失灵这种情况。所以我们是一个正常的货币政策。这个和欧美的市场特别是美国今年3月份发生的情况是非常不同的,美国3月份发生了严重的市场问题,它原先流通最好的国债市场都出现了问题,使得央行必须用非常规的手段来介入市场。我们和他们情况是不同的。第二,今年疫情以来我国货币政策有两个主线,第一个主线就是正常的货币政策逆周期调节,通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持,使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。第二个是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具。比如说在今年2月份的时候出台3000亿元专项再贷款,目的就是在当时保障医疗产品的生产和重要生活物资的供应。比如说在春节后开市前两天投放了1.7万亿元的流动性,这个投放和以往相比是超常投放,当时投放的时候是为了保证春节后开市市场正常的运转。后来做了5000亿元的支持复工复产的再贷款再贴现政策,它是为了使受疫情影响比较严重的中小微企业能够得到信贷支持,支持他们复工复产。比如说6月1日出台的两个货币政策工具,普惠小微贷款的延期还本付息,还有支持信用贷款的发放,这是为了给受到疫情冲击比较严重的企业获得现金流支持和必要信贷支持提供帮助。这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的,本身就是一个临时性的政策措施,它们是针对不同时点需要来设定的。当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了,比如说3000亿元的再贷款已经完成它的使命了,现在医疗产品的生产产能已经很大了,物资保障非常的充裕,所以3000亿元再贷款完成使命,已经退出了。比如说5000亿元的再贷款再贴现支持复工复产,复工复产的进展还是比较顺利的,基本上已经完全复工,经济基本上恢复到了正常水平,所以这5000亿元的复工复产再贷款到6月30号也完成了它的使命,也退出了,不再继续发放了。比如说春节后超额投放流动性的做法在当时是必要的,但是随着金融市场交易恢复正常的运转,价格发现没有问题,我们也不再超额投放流动性了。这些政策措施确实是根据疫情的变化,完成了使命就退出了。关于金融稳定再贷款。金融稳定再贷款的目的一般是处置金融风险,是人民银行履行最后贷款人职能的一个重要的货币政策工具。最近下调了所有的再贷款利率,也包括金融稳定再贷款利率,主要考虑是为了支持防范化解金融风险。其实金融稳定再贷款使用是非常少、非常罕见的,需要经过非常审慎的评估,充分考虑了出险金融机构的情况和金融风险的紧急性和系统重要性以后,在别的工具比如说行业保障基金和金融机构自身的资金没法保障安全,同时这个机构又有系统重要性影响的时候,才会选择使用金融稳定再贷款,来履行最后贷款人的职责,最终目的是为了防止发生系统性风险。我们最近一次使用金融稳定再贷款就是在包商银行的处置过程中,当时因为包商银行的体量比较大,如果不使用金融稳定再贷款可能会引发一些金融风险。随着蒙商银行的成立和包商银行的处置基本完成,有效防止了金融风险的扩散,人民银行的这部分金融稳定再贷款的作用也会逐渐被别的资金替代了,比如说存保基金,金融稳定再贷款就会退出。周学东:补充一句,这次是各个种类的再贷款利率都下调了,金融稳定再贷款只是再贷款当中的一个品种,使用并不多,量很小,主要是支持实体经济发放得多。比如,3000亿保供的再贷款就是低成本支持金融机构发放贷款的一个货币政策工具,提供精准、直达的资金支持。因此,下调再贷款的利率主要是为了体现对实体经济进行支持,引导金融机构降低对企业的贷款利率。请继续提问。上海证券报:我们注意到上半年社会融资增量明显高于去年同期,我想请问一下推动这个现象的主要因素是哪些?阮健弘:上半年为了积极应对新冠疫情带来的新挑战,金融体系持续加大对疫情防控和对实体经济支持的资金力度。上半年社会融资规模的增量明显高于去年同期,刚才从通报的数据上可以看到。从融资的结构上也有比较突出的特点。一是金融机构对实体经济的信贷支持力度增强。上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款新增量是12.33万亿元,这也是历史上最高的水平。这个水平比去年同期多增了2.31万亿元。第二个方面是金融市场对实体经济提供的债券、股票等直接融资的支持幅度大幅度增长,占比是明显上升,这也是一个比较突出的特点。上半年企业债的净融资是3.33万亿元,已经接近去年全年的水平,去年全年是3.34万亿元,比去年同期多了1.76万亿元。非金融企业的境内股票融资是2461亿元,几乎是比去年翻一番,比去年同期多增1256亿元,未贴现银行承兑汇票增加3862亿元,比去年同期多增了4250亿元,也就是比去年同期是下降的。这三方面的直接融资在社会融资规模增量中的比重就达到了19%,这个水平比去年同期高了7.7个百分点,就可以看到直接融资的占比是明显提高了。第三个方面是金融体系积极配合财政政策发力,国债和地方政府的专项债融资力度比较大。上半年地方政府专项债的净融资是2.22万亿元,比上年同期多1.03万亿元。国债的净融资是9880亿元,比去年同期多5729亿元,尤其是6月份,6月份特别国债的发行,当月的国债净融资4392万亿,是去年同期的三倍多。下一步人民银行将继续实施稳健的货币政策,统筹推进疫情防控和经济发展、社会发展的各项工作,保持流动性合理充裕,扎实做好“六稳”工作,全面落实好“六保”任务。证券时报:咱们上半年新增社融和信贷的规模很高,但是市场担心下半年持续性,想了解一下从目前情况看,下半年的实体经济融资需求预计是什么样的趋势?还有在陆家嘴(行情600663,诊股)的时候易行长已经提出了全年新增的累计贷款目标,为了实现这个目标下半年的货币政策会有什么样的保障?阮健弘:刚才我也向大家介绍了上半年的情况,包括我们对实体经济和金融机构做的下半年信贷需求情况的调查。从现在的发展情况和调查情况来看,正像前面向各位媒体朋友介绍的,预计下半年货币信贷以及社融会保持平稳增长的态势。郭凯:信贷上半年同比多增2.4万亿元,全年如果按照易行长说的20万亿元左右,大概可以估计一下,下半年货币信贷基本上和去年相比是略微有所增加的水平,大概就是20万亿元左右。因此我们预测下半年的信贷需求还是比较平稳的。货币政策的立场仍然是稳健的,货币政策更加灵活适度,我们现在更加强调适度这两个字。适度有两个含义,一个含义是总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。第二个是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。国务院也有1.5万亿元让利的要求。同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低也是不利的,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。路透社:我想问一下临时性的政策工具逐渐退出,下半年我们是不是有可能更多地依赖传统的降息、降准的政策工具来保持流动性合理充裕?3月底的时候国务院1万亿元的再贷款再贴现的额度,这个进展怎么样?郭凯:我首先要澄清一下,上半年的货币政策主要还是依靠传统货币政策。一方面我们是保持总量的适度,通过三次降准,再贷款再贴现,中期借贷便利操作,以及安排一些政策性银行信贷支持,推动公司信用类债券的融资增长等等,上半年推出的正在实施中和将要实施的货币政策支持措施大概是9万亿元左右,总量上是足够的。这些政策都是比较长期的政策。第二是推动利率的下降。2月份调整过一次再贷款利率,调降了25个基点,后来引导公开市场逆回购操作中标利率、中期借贷便利操作中标利率,1年期的LPR利率都下降了30个基点,7月1日又把再贷款再贴现利率调低了25个基点。通过这些政策引导利率下行来进行逆周期调节,同时向实体企业让利。第三是用了一些结构性的政策工具,我刚才说了3000亿元再贷款、5000亿元再贷款、1万亿元普惠性的再贷款,安排政策性银行和大型国有商业银行发放普惠贷款,最近还创立两个新的工具,都是结构性政策引导信贷向一些特定的主体投放。目前3000亿元和5000亿元再贷款已经执行完毕了,中小企业信用贷款的支持计划以及贷款的延期还本付息政策还刚刚推开,还在逐步发力中。下半年经济恢复正常,传统货币政策的作用可能会更加明显,我们进入了一个更加常态的状态。刚才还问到了1万亿元再贷款的情况,目前落实情况还是比较平稳的,到7月7日,地方法人银行累计发放优惠利率贷款包括贴现总共是3747亿元,支持企业和农户是66万户,户均贷款57万元,说明贷款确实是在支持中小微企业,普惠性也是比较强的。3747亿元里涉农贷款是477亿元,扶贫贷款是235亿元,普惠小微贷款是1927亿元,贴现是1107亿元。邹澜:实际上5000亿元也好,1万亿元也好,都是聚焦于普惠小微的贷款,尤其是对于地方法人银行的。刚才我介绍了普惠小微贷款的整体情况,我想之所以能够达到现在的态势和水平,跟这些政策支持是密不可分的。因为一方面,是给地方的法人银行有一个较好的激励,使得他们更有积极性拓展这方面的业务,另一方面,也是一个实实在在的补偿,因为与地方法人银行正常在市场上获得的资金成本相比,再贷款的利率是比较低的,这使得他们可以更多的降低小微企业的利率,拓宽支持的覆盖面。刚才也介绍了户数的数据,现在已经支持了2800多万户。跟市场监管总局的所有小微市场主体户数数据相比,实际上信贷支持覆盖面已经超过了四分之一。这几年普惠小微一直在保持快速的增长,再要往上提升覆盖面的比例,跟以前相比在边际上是要更困难一些,所以从这个角度来说,在特殊的疫情背景下,5000亿元、1万亿元再贷款再贴现政策,对在已有的基础上进一步提升服务能力,使更多的小微企业能够获得贷款,应该说是发挥了极其重要的作用。金融时报:我们知道社会上一直非常关注小微企业的融资,上半年央行出台了很多针对性措施支持小微企业的融资、贷款,我想问一下今年上半年疫情发生以来,小微领域的总体贷款增长情况怎么样?另外“三农”领域的贷款增长情况怎么样?阮健弘:我先介绍一下“三农”贷款的情况。因为我们现在跟媒体朋友的见面会是比较早的,10号就跟大家见面了,所以很多结构性的数据还没有出来。现在给大家看到的结构性数据,“三农”的是到5月末的数据。到5月末农业贷款余额是4.23万亿元,同比增长5.6%,增速比上年末高4.9个百分点。前5个月农业贷款新增量是2878亿元,占各项贷款新增量的比重是3%,这个占比也比上年末高2.5个百分点。实际从经济增长来看,大家也看到了第一产业也增长的不错,应该说这里也有金融支持第一产业增长发力。从农村来看,农村贷款的余额是30.81万亿元,同比增长11%,增速比上年末高2.7个百分点,前五个月新增的农村贷款是2.09万亿元,增量占各项贷款增量的比重是21.7%,这个占比比上年末高6个百分点。从农户来看,农户贷款余额是10.96万亿,同比增长12.6%,增速比上年末高0.5个百分点,前五个月新增的农户贷款是6583亿元,增量占住户部门贷款增量的比重是25.6%,这个占比比上年末高9.6个百分点。小微贷款的情况刚才邹司长已经向大家介绍过了,补充一点,就是5月末的时候普惠小微企业贷款中的信用贷款比重占16.3%,信用贷款的占比比上年末高2.8个百分点。周学东:结构性的数据还没有出来,过几天会在网站上发布。刚才的结构性数据是5月末的数据,我相信6月末的数据会比这个数据高一些。媒体朋友可能要问,制造业、小微普惠、“三农”都增长的很高,什么领域降了呢?实际上,这两年贷款里降的比较多的是融资平台的贷款。过去地方融资平台数量不多,但贷款量很大。这样大家就理解了制造业、中小微企业、“三农”都增加的比较多的同时,有些领域实际上是明显压降的,比如房地产就是降的,不管是开发贷还是按揭贷,这两年降得都比较明显。请继续提问。经济观察报:我想问一下前几天有一个课题建议资管新规延期两年,到2022年底,我想问一下央行怎么看一下这个课题的建议?第二是想问一下目前影子银行的规模有多大?孙天琦:2018年4月资管新规出台以来,资管产品实现了平稳有序转型,总规模稳中有降,整体风险持续收敛,实体经济融资没有受到存量业务整改的影响。从两个方面看,一方面是资金脱实向虚、自我循环的现象得到遏制,非标准化债权类资产持续压缩。另一方面是净值性产品占比稳步上升,资管资金通过增加金融债、企业债投资的方式,加大了对实体经济的支持力度。这些情况已反映在阮司长刚才回答的社会融资规模等结构数据中。目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,确实也增加了资管业务规范整改的难度,市场非常关注资管新规过渡期相关政策。有些人建议严肃市场纪律,严格执行资管新规,有些人建议延长过渡期一年,刚才记者朋友所提到的研究报告建议延长两年,都有各自不同的逻辑和道理。下一步,人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改的情况,按照实事求是的原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业的整改与转型。周学东:各界对资管新规延长的建议比较多,但是无论是延1年、2年还是3年,对金融机构来说,关键是必须要转型的,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。我们看到,过去两年对影子银行的治理力度还是相当大的。比如说委托贷款今年上半年减少了2300亿,而去年和前年减得更多,去年上半年接近5000亿。不规范的影子银行的规模明显在压缩,从信托贷款和委托贷款也能看得出来。具体的数据可以请阮司长详细介绍。阮健弘:经济观察报的朋友问了一个影子银行的概念,大家通常的理解影子银行就是银行体系以外的信用中介,这是一个很宽泛的概念。我们主要是关注资管产品,刚才周学东主任介绍的委托、信托都是底层资产,资管产品的口径是从机构的资产方面来对它进行统计。现在是“一行两会一局”共同建立的资管产品的统计制度,统计范围还是比较全面的,包括八大类,这里面有银行的非保本理财、信托公司的资管产品、证券公司及其子公司的资管产品、基金管理公司及其子公司的专户、期货公司及其子公司的资管产品、保险的资管产品、金融资产投资公司的资管产品和公募基金,到今年5月末这些资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元,比年初增加了4万亿,同比增长3.5%。说起资管产品大家肯定非常关注风险,风险是大家关注的重点之一。我给大家通报一下基本情况,总体来看资管产品的风险是进一步的收敛。一是同业交叉持有的占比持续下降。5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%,比年初下降了1.2个百分点。第二个是杠杆率回落,杠杆率的概念比较多,这里说的杠杆率是总资产跟募集资金的比例。资管产品的负债杠杆率平均为107.7%,这比年初回落了0.9个百分点。第三是净值型产品占比持续上升,5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%,大家可以看到这类产品大幅上升,比年初高了4.9个百分点。第四是非标准化的债权规模在持续减少。5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%,比年初多下降1.2个百分点。大家可以看到资管产品的风险整体上在进一步收敛。因为资管产品风险得到了更好的控制,所以在服务实体经济方面也发挥了更有效的作用,应该说我们的资管新规在现实当中效果还是比较好的。5月末资管产品的底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元,比年初增加了2.2万亿元,占全部资产的43.6%,比年初提高了0.6个百分点。从结构上来看,新增的投向实体经济的底层资产主要是企业债券和股票这些标准化的资产。另外我们也关注到个别理财产品出现了浮亏的现象,道理上说市场变化必然会导致净值产品的波动,这点是合理的,大家可以看到净值产品的占比已经占60%了,这么大的规模,阶段性的浮亏也是一个正常的现象。从我们掌握的数据整体上来看,5月末全部资管产品的资本公积和未分配利润比年初增加了五千亿,大家可以判断资管产品总体上收益是正的。周学东:老的资管产品的压降也是不容易的。大家知道过去很多金融机构愿意做资管,是因为可以规避很多的监管,不用缴存款准备金,也不需要提取坏账拨备,成本很低,账目上收益率显得很高。刚才阮司长介绍现在总规模是90万亿,增长3.5%,规模总体上是稳定的。资管新规不是说要把资管产品压没了,主要是压非标,非标穿透了就是信贷资产,也就是除了银行之外的几乎所有的金融机构都在做信贷业务。银行做的理财产品,投资出去,不放在表内,实际上是贷款,绕监管、绕规模,不按照表内资产控制和管理风险,这是一个巨大的系统性风险。去年以来我们看到贷款增长很快,但非标压了不少。有些从表外回到表内,占用的也是贷款资源,体现了贷款增长,是一个替代。现在的影子银行,内部结构在调整,风险大大降低。刚才阮司长讲到净值型产品占比在提高,来自同业的负债占比在下降,这是一个好的迹象,系统性风险明显得到治理。关于资管新规延期,因为今年疫情冲击,应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长,可能延一年是比较合适的。财新:6月初出台的两个新工具请介绍一下使用情况怎么样?还有最近两次调整再贷款利率,最近十年来第一次调整再贴现利率,我看再贷款、再贴现工具用的比较多,我想问一下这两个的关系对于市场调节的作用是什么?它跟传统工具之间的配合是怎么样的?还有最近看到安信信托、川信曝露了很多风险,在处置过程中有一个关键问题是如何兑付机构和个人投资者。一方面投资者想全部兑付,但是另一方面资管新规打破了刚兑,所以从监管当局的层面咱们怎么去平衡投资者对利益的保护以及打破刚兑还有道德风险?怎么去区分投资者应该承担的风险以及信托公司自己因为不是很合规的操作造成的风险?郭凯:其实这是挺重要的创新,一个就是小微企业的延期还本付息应延尽延。一个就是激励加大对小微企业的信用贷款投放。这个政策是6月1日出台的。现在刚刚铺开,各个地方分支机构还在熟悉摸索怎么样把这个政策真正落到实处,现在还是一个比较初期的状态。延期还本付息起步是顺利的,具体的进展数据还没有摸上来。对于信用贷款我们已经进行了第一次操作,银行放完信用贷款之后到我们这儿来申请再贷款。信用贷款截止到7月3日,约一个月期间我们支持了1598家地方法人银行,一共给109万户企业发放了普惠小微信用贷款160万笔,总共是1326亿元,所以撬动作用还是很明显的,才出台约一个月的时间已经有了1326亿元的信用贷款发放,这里很大的一块是互联网银行以及传统商业银行利用互联网技术、大数据发放的信用贷款,单笔的贷款很小,就是两、三万元,但是给尾部的客户提供了非常重要的支持。再贷款、再贴现工具大部分应用的对象是地方法人银行,也就是比较小的银行,再贷款给他们提供了比较稳定的、低成本的、期限也比较长的资金来源,通常再贷款期限是一年。而这些地方法人银行规模比较小,通常的资金利率比较高,又是服务县域经济、小微企业、农户的重要力量,所以我们通过这种定向的政策,对这些银行提供支持,最终通过他们来服务我们认为比较重要的服务对象也就是小微企业、个体工商户、小微企业主、农户,实现货币政策更加有效传导。再贴现其实是支持票据的贴现,票据是经济运行中很重要的一种支付和融资方式,很多企业把票据贴现作为融资手段,而且是一种相对比较便宜的融资手段。再贴现等于是给融资手段提供了一定的资金支持,所以对产业链、对商务活动的正常运行发挥了非常重要的作用。邹澜:郭司长已经说得很全了,我补充几点。正如刚才郭司长提到的6月1日发布的这两项政策工具,到今天7月10日,大概40天的样子,因为政策下去有一个传导的过程,各方对政策的消化和磨合从过去的经验来看需要一段时间。从我们现在对这一个多月掌握的情况来看,一个是政策大家反响比较热烈,基于现在稳企业保就业的突出形势,各方面的工作很积极。我们也通过召开视频会议方式想办法加快传导过程。数据还在统计过程中,但已经有一些点上的信息包括数据,最近人民银行会通过官方网站、微信公众号等渠道对外发布。另一方面,是让更多的企业掌握好、用好这个政策,使金融机构之间有一个更好的交流,建议大家密切关注,帮我们继续做好宣传。刚才郭司长说的普惠小微信用贷款支持计划,第一期资产绝大多数是6月1日之前发放的,那时候中小银行还不知道会有这么一个额外的激励。刚才阮司长也提到了,这些年信用贷款的比重总体上是往上的,另外有一些资产,因为手续的原因,实际上是延放的,按照政策接下来还可以继续报帐,估计往后会比这个数字更好。比如说,有地方法人银行反映,他们对信用贷款支持计划政策反响很积极,在内部也有一些政策的安排,在紧锣密鼓的落实。总的感觉是,过去地方法人银行在信用贷款方面放不过大行,而在政策的支持下,他们觉得信用贷款会有一个很大的提升幅度。另外在这个过程中,我们还关注到一个情况,这两项工具对小微企业、对稳企业保就业起到的作用,不仅仅是工具本身的支持数字,它等于是给了小微企业更多的选择空间,跟其他的政策工具之间产生了很显著的协同效应。比如说,延期还本付息的政策工具不仅仅激励了银行更高效的办理贷款延期,而且使小微企业在应对疫情的时候有更多的选择和方法来进行负债管理,可能一些企业在比较之后,觉得去申请新贷款比延期原有的贷款更好,他们也就会选择新申请贷款等其他方式来缓解流动性压力,所以这项政策的效果实际上可能比我们预期的还要更综合性一些,毕竟,这两项政策最终的目标还是要促进更好的稳企业、保就业。孙天琦:刚才关于几个信托公司风险处置过程中有关投资者、消费者的问题,这几个风险处置案例相关监管部门和地方政府正在研究方案,人民银行也在紧密配合。第一,坚持市场化、法治化的原则,压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二,依法保护投资者的合法权益,保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三,加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。第四,对监管部门而言要举一反三,加强金融业行为监管体系的构建,规范类似产品的销售行为,杜绝欺诈误导投资者,保护投资者合法权益。中国国际电视台:请问央行对下半年经济走势的看法?关于北上资金的问题,现在经济形势好转,市场逐渐高涨,接下来央行对于热钱的流入会有怎么样控制的政策的考量?王信:我从研究的角度谈一下看法。当前国际经济金融形势在很多方面发生了变化,而且随着中国金融改革开放的扩大,我国跨境资本的流动规模也越来越大,这属于正常现象。央行相关部门,以及国家外汇管理局都高度重视热钱流动现象。学术界对于什么是热钱有不同的认识,争论很大。但共识是,对于短期内大规模的跨境资本流动需要保持高度警惕,也要对跨境资本流动进行宏观审慎管理,当然也包括一些微观的监管来进行风险的防范。这是因为,短期内跨境资本的大进大出,可能会冲击、影响国内经济金融体系的稳健。目前,世界各经济体都采取了很多应对新冠肺炎疫情、促进经济增长的措施,尤其是欧美主要央行采取的货币政策的力度非常大,有可能造成短期资本在全球的大规模流动。而且我们看到,某些新型经济体已经受到了短期资本流动的冲击,甚至可能出现金融风险。特别是那些在疫情之前,经济和金融都已经十分脆弱的经济体,加之这些经济体防疫体系、卫生健康体系比较弱,他们受疫情冲击的影响会更大。在这种情况下,部分新兴经济体受到热钱的冲击也就更大,我们需要高度关注。总体上,我国应对疫情的能力、应对跨境资本流动的能力都很强,包括我国经济在全球率先复苏,金融体系稳健性,拥有充足的外汇储备等。这是第一个问题。第二个问题,我谈一下对下半年及下一阶段经济形势的看法。总体上,我国经济运行目前持续好转,从各项经济指标看,这个态势比较明显。最近几个月,随着疫情防控和复工复产取得重大的阶段性成果,以及各项金融货币政策也发挥了重要作用,消费、投资等都在边际改善。下半年及未来一段时期,这种好转的态势仍将持续。从投资来看,我国以5G网络、工业互联网等为代表的新基建项目以及其他投资项目的落地,有望使得投资成为促进经济增长非常重要的推动力。消费也明显呈现边际改善的情况,出口增长虽然可能下滑,但和主要经济体相比,我国出口状况相对较好。预计未来物价总体上是稳定的,CPI涨幅或有所回落,PPI同比跌幅收窄。6月份PPI环比变成正的,这是一个很好的迹象,表明生产投资、制造业的形势在进一步好转。总之,下半年以及下一阶段我国经济运行会继续维持向好的态势。周学东:统计局刚刚公布的宏观经济指标里,有一个数据我们感到比较欣慰,就是CPI同比上涨2.5%,比预期要低。因为一季度生产端受疫情冲击很大,影响的是供给。如果说在消费保持一定规模的情况下,供给端出现供应短缺的话,必然会导致消费品价格上涨。但是6月份CPI同比上涨2.5,比我们预想的要好很多。刚才说PPI环比上升为正,说明工业品出厂价格有所回升,这也是一个好的迹象。经济参考报:大家比较关心上半年末我们整个宏观杠杆率的情况怎么样?因为可能大家比较担心上升比较快,所以风险怎么看待?阮健弘:4月份我们通报一季度数据的时候就讨论过宏观杠杆率的问题。一季度受疫情影响,我们测算我国宏观杠杆率是提升了14.5个百分点。从现在的情况来看,可能二季度宏观杠杆率还会上升。但是我们要看到背后的机理。当前宏观杠杆率上升是逆周期政策调节,支持实体经济复工复产、复商复市,在这个过程中应当允许宏观杠杆率有阶段性上升,上次讨论这个问题的时候我就跟大家交流了这个看法。这种阶段性上升是金融扩大对实体经济的信用支持。这实际上是为了未来更好的保持合理的宏观杠杆率水平,今天我们这么做是为未来合理宏观杠杆率的水平创造条件。从现在来看,虽然二季度宏观杠杆率还会上升,但更要看到逆周期政策支持实体取得了显著的成效,前面几位司局长都提到了,经济和生产秩序都在加快恢复。刚才王信局长提到的消费边际改善,新基建、投资的重要拉动,出口好转等,PPI环比为正,应该说金融逆周期调节向实体经济传导的效果都在体现。我们对全国1万家实体企业调查显示,截至6月15号,工业企业设备利用率已经达到或者是超过去年二季度的平均水平。服务业的开工率已经回升到了90.7%。所以,逆周期政策提供信用支持已经在实体经济方面取得效果,我想当前宏观杠杆率阶段性上升是允许的。周学东:最近媒体比较关心银行对企业让利1.5万亿元的情况。请郭司长再解读一下。郭凯:这1.5万亿元分三块,一块是利率的下行实现金融市场或者金融体系对实体经济的让利,这块大概是9300亿元,包括贷款利率下行,包括债券利率的下行,包括通过再贷款、再贴现政策支持的这些优惠利率贷款的发放,所有这些东西加在一起通过引导利率下行,最终会实现大概约9300亿元的让利。第二块就是我们测算如果直达政策工具能达到一定规模,包括前期还本付息政策,就是疫情爆发之后当时是把贷款延期到6月30日,后来我们又出台了两个新工具,把普惠小微贷款延到明年,最晚是3月份。这块包括减少企业的罚息和高息过桥贷款要付的额外成本,可能会增加的一些不良贷款,企业减少的担保费用等。所有这些东西测算在一起,这两项货币政策工具加上前期的延期还款付息政策工具大约让利2300亿的规模。第三块是通过银行减少收费3200亿元,包括前期已经减少的收费,后面全年还要继续减免的收费,特别是落实6月1号下发《关于进一步规范信贷融资收费、降低企业综合融资成本的通知》。所以利息方面是9300亿元,直达工具和延期还本付息是2300亿元,减少收费是3200亿元,这三大块加在一起大数是1.5万亿元。周学东:今天的发布会到此结束,谢谢大家。

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  • 央行:已支持2863万户的小微经营主体,信贷覆盖率超1/4

    央行:已支持2863万户的小微经营主体,信贷覆盖率超1/4

    在M2和社融增长显著高于去年同期的情况下,市场存在部分对通胀和房价上涨的担忧。对此,调查统计司阮健弘司长表示,当前的货币政策传导机制更为畅通,传导效率明显提升。货币乘数为6.92,较去年同期提升0.79,处于历史上较高水平。整体上来看上半年金融总量充足,服务实体经济效率较高,有效支持了疫情防控和经济社会的发展。当前我国的经济运行基本平稳,供需两方总体比较平衡,货币政策保持稳健且更加灵活适度。我国经济不存在长期通胀或者通缩的基础。另外,根据中央银行的监测,房地产融资保持在比较稳定的状况,5月末全口径的房地产融资增速10.3%,增速比同期的社会融资规模的增速低2.2%。据统计,上半年央行推出的、正在实施的和将要实施的货币政策支持措施合计约为9万亿元,总量足够且适度。货币政策司郭凯副司长表示,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配,投放快于经济复苏则会产生资金淤积,信贷无法有效使用。另外,还要做到价格适度,降低融资成本向实体经济让利的同时,也并非利率越低越好。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利、资源错配,资金可能会流向不应该流向领域的问题。因此,下半年币政策要在灵活适度,保持总量适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕的同时,合理让利,保住市场主体,要特别关注贷款利率的变化。关于银行让利企业1.5万亿的问题,郭凯指出可以分解为三大块:第一,利率下行实现金融市场对实体经济的让利约为9300亿;第二,直达工具和延期还本付息的让利约为2300亿元;第三,银行减少收费的让利约为3200亿元。疫情期间,中小微企业面临生存考验。数据显示,上半年央行发放普惠小微贷款的速度明显加快,截止五月末已经支持了2863万户的小微经营主体,同比增长21%,对比市场监管总局公布的小微市场主体总户数,实际上信贷支持覆盖面已经超过了四分之一。从行业来看,制造业的中长期贷款同比增长19.6%,增速创2011年2月以来新高,其中,高技术的制造业中长期贷款同比增速40.9%。金融市场司邹澜司长表示,制造业的贷款快速增长得益于制造业转型升级进程的加快,以及商业银行自身对制造业贷款和金融服务重视程度的显著提高。上半年,央行实施的结构性政策工具,如:3000亿元再贷款、5000亿元再贷款、1万亿元普再贷款,均为普惠性质,都是安排政策性银行和大型国有商业银行发放贷款。其中,3000亿元和5000亿元再贷款已经执行完毕。截止7月7日,1万亿元再贷款累计发放3747亿元,支持企业和农户是66万户,户均贷款57万元,这说明贷款确实是在支持中小微企业,普惠性比较强。对于资产新规延期的问题,人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东说:“无论是延1年、2年还是3年,对金融机构来说,关键是必须要转型的,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。我们看到,过去两年对影子银行的治理力度还是相当大的。比如说委托贷款今年上半年减少了2300亿,而去年和前年减得更多,去年上半年接近5000亿。不规范的影子银行的规模明显在压缩,从信托贷款和委托贷款也能看得出来。”

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  • 18次国常会强调“输氧” 多角度“立体服务”中小微企业

    18次国常会强调“输氧” 多角度“立体服务”中小微企业

        主持人陈炜:作为经济运行的基本细胞,企业是居民就业的载体,也是国民经济发展不可或缺的重要力量。今年以来,国常会多次提及“保市场主体”,一系列政策“组合拳”正切实为市场主体减负,金融活水不断流向实体经济尤其是中小微企业。    本报记者刘萌    7月8日,国常会确定持续优化营商环境激发市场主体活力的措施。既立足当前,围绕保上亿市场主体,落实好已部署的财政、社保、金融等规模性纾困政策,又着眼长远,用改革的办法打造市场化法治化国际化营商环境,更大激发市场主体活力。    在我国数量庞大的市场主体中,绝大多数是中小微企业。《证券日报》记者梳理发现,今年以来召开的24次国常会中,有18次重点“关照”中小微企业这一庞大群体。    其中,1月3日召开的2020年首次国常会中,首个议题是确定促进制造业稳增长的措施,在推进改革创新方面提出引导金融机构创新方式,缓解中小企业融资难融资贵问题。2月5日,春节后的首次国常会要求,用好专项再贷款政策,支持银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业包括小微企业,提供优惠利率贷款。2月份和3月份,共有8次国常会定向为中小微企业和个体工商户这一庞大群体“供氧”。    在7月1日召开的国常会决定着眼增强金融服务中小微企业能力,允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,会议还通过了《保障中小企业款项支付条例(草案)》。    中南财经大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示,中小企业渗透在国民经济的各行各业,已成为我国经济的中坚力量。但在整个经济体系中,中小企业又是相对脆弱的存在,尤其是年初发生的疫情,给中小企业的正常经营带来了很大冲击。今年以来,国常会数次聚焦中小企业,一是出台各项政策助推中小企业复工复产,渡过难关,包括减税降费、加大金融支持等一系列措施;二是助推中小企业数字化转型,为中小企业高质量发展赋能;三是持续改善中小企业营商环境,增强金融服务中小微企业能力,改善融资难融资贵的问题。    谈到国常会针对中小企业的政策指向和落地进展,苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示,国常会部署政策主要在减税降费、金融政策、优化营商环境等方面。其中,减税降费方面,中央正加大力度督查各地执行,严防变相增加企业税费压力。金融政策方面,再贷款、再贴现额度超过1.8万亿元,部署4000亿元购买地方法人银行普惠型小微企业贷款,中小银行资本金补充也在加速进行中。优化营商环境方面,目前企业开办等行政手续的便利程度已明显改善。    盘和林表示,在一系列减税降费、纾困解难等优惠政策推动下,一方面,中小企业营商环境改善比较明显,复工复产状况良好,经营成本明显降低,资金压力得到有效缓解。另一方面,中小企业数字化转型的步伐也在加快,在国家政策扶持以及互联网巨头的带动下,中小企业数字化转型的趋势良好,参与度在上升。    “要加快政策落实,一方面要增强政策的可操作性,另一方面要精准施策,也就是说政策要更加务实、更加细致具体、更加符合企业需求。”盘和林表示,未来除了继续改善中小企业的营商环境,扩大优惠范围,还要推动构建智能化平台,推进产业数字化等,帮助中小企业拥抱互联网,推进数字化转型。    陶金认为,为企业减负的政策在贯彻落实时应实现制度化和透明化,并最大程度地量化每项具体政策措施,建立系统的政策评估框架,定期对政策进行回溯调整。

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  • 别慌?最新M2增速仍在双位数 上半年社融增量超20万亿!下半年货币政策怎么走?看央行回应

    别慌?最新M2增速仍在双位数 上半年社融增量超20万亿!下半年货币政策怎么走?看央行回应

    上半年新增信贷社融、M2增速的高增长,在支持实体经济尽快走出疫情影响,实现中国经济在全球率先复苏的同时,也助推近期中国股市的显著回暖。下半年,这种趋势是否还能持续?7月10日,央行发布上半年新增信贷社融等重要金融数据。总体看,上半年金融数据高于预期,突出表现在三方面:一是截至6月末,社会融资规模同比增长12.8%,高于3月末水平。二是6月末,广义货币(M2)增速同比增长11.1%,实现连续四个月双位数增长,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点;历史上看,这一指标与股市上涨有着较为密切的关系。三是6月末,人民币贷款余额同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点。上述三大关键金融指标在上半年均实现10%以上的增速,为近年来的高点。央行调查统计司司长阮健弘表示,这表示上半年金融对实体经济的支持力度是比较大的。6月末货币乘数6.92,比去年同期高了0.79,处于历史上较高水平。整体上来看上半年金融总量是充足的,服务实体经济的效率是比较高的,有效地支持了疫情防控和经济社会的发展。央行行长易纲在近日举行的陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上曾透露,预计今年全年贷款新增近20万亿,社融增量超过30万亿,而今年上半年新增信贷社融的规模就已实现全年预估目标的六成以上。这又会预示着下半年上述三大关键金融指标以及货币政策会有何变化呢?对此,央行多位有关负责人表示,近期央行对全国300多个地市进行信贷需求的调查结果显示,当前企业信贷供需两旺,预计下半年社融规模增速和M2增速将保持平稳增长。当前货币政策更加强调适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏快于经济复苏,就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。6月新增信贷社融保持强劲数据显示,上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元;2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,创历史最高水平,比上年同期多6.22万亿元。其中,6月单月的新增信贷社融规模依旧超预期,显示出信用扩张维持高速。6月新增人民币贷款1.81万亿元,比上个月环比增加超3000亿元;社融增量3.43万亿元,比上个月多增2400亿元。从细项看,6月信贷结构进一步优化,尤其是企业中长期大幅增多。东方金诚首席宏观分析师王青表示,近期严监管导致票据利率上行,6月票据融资规模大幅缩减,但在信贷环境宽松、融资需求改善以及银行为满足MPA考核加大企业中长期贷款投放力度等因素支撑下,企业中长期贷款大幅多增,信贷结构明显改善;同时,6月房地产市场和居民消费继续回暖,居民贷款需求恢复明显;以上因素综合作用下,6月信贷保持同比多增局面。此外,6月新增社融环比和同比均有所多增,存量社融增速创逾两年以来新高,当月新增人民币贷款、表外票据融资和企业债券融资三项是主要增量来源。“上半年新增贷款的规模还是比较大的,从贷款结构看,人民币贷款绝大部份都投向了实体经济,新增企事业贷款占各项新增贷款的72.6%,企业中长期贷款同比多增1.37万亿,利于企业复工复产。社融增量远高于去年同期水平,主要是新增贷款量大、金融市场对债券股票的支持幅度大幅增长,以及政府债券净融资大幅提升三方面支撑。”阮健弘称。此外,从贷款的具体投向看,上半年普惠金融贷款、制造业贷款增速较快,房地产贷款增速有所放缓。央行金融市场司司长邹澜表示,从初步情况来看,6月份整个普惠小微的贷款增长应该是能够保持过去几个月势头的,可能还略好一点。截至5月末,制造业的中长期贷款余额是4.28万亿,同比增长19.6%,这个增长速度创2011年2月以来新高。房地产贷款占全部新增贷款的比重一度高达43%、44%,这些年在相应的政策引导下,这个比例逐年下降,今年1-5月份占比已经降到25%。下半年宽信用或边际收敛得益于我国疫情防控形势持续向好,以及上半年的信用快速扩张,中国经济在全球率先实现复苏,并有望成为主要经济体中全年GDP增速少数正增长的国家。展望下半年,不少分析人士认为,宽信用依然会发力,但难维持如同上半年一样的高位运行。光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)首席银行业分析师王一峰表示,下半年宽信用或边际收敛。上半年,货币政策逆周期调节和积极的财政政策为“宽信用”创造了良好的环境,金融机构信贷持续较快增长。但对于今年后半程信贷投放,从需求端看,结构性有效需求不足的矛盾可能回潮,如由于前期金融支持快于实体经济恢复,企业个人预防性备款需求可能消退;对于空转套利的持续打击将压降虚增的金融机构资产负债表,拉低信贷、社融增长基数。从供给端看,疫情以来由于流动性“冻结”,货币流通速度放缓,预防性、避险性需求增加,信用供给体现为“总量充裕”;但待全面复产复工之后,前期冻结的流动性解冻复流,货币活化提速,并开始影响房地产、股票等资产价格,导致总量继续“宽信用”的必要性下降。对于实体经济的融资支持,可以更多通过诸如直达实体经济的政策工具等定向性工具予以“精准滴灌”。粤开证券首席经济学家李奇霖也认为,现在信用总量的扩张已经接近极限,未来社融增速大概率会震荡下行。如果说今年前六个月信用的扩张是需求和供给共同推动,那么后六个月,就完全要依靠需求推动,其增长的动能会明显更弱。“我们假设了全年社融新增30万亿、31万亿、32万亿三种情景,发现三种情景下,社融存量增速无一例外,都是趋势向下。”李奇霖称。不过,阮健弘透露,近期央行对全国300多个地市进行了信贷需求的调查,调查的结果显示是企业的信贷供需两旺,金融机构审批贷款的提款率上升的比较明显。调研的银行当前已经审批的企业贷款规模大体上超过了去年的前三季度。企业的资金需求也比较旺盛,提款率比去年要高5.1个百分点。下半年货币政策有何侧重点从过往表现看,M2的高速增长往往是股市上涨的先行指标,近期股市的持续回暖,同样也有今年3月以来M2重回双位数增长的影响。截至6月末,M2增速保持在逾三年以来的高点,主要原因依然是财政逆周期调节发力,财政存款下降较快,以及企业居民存款增加;同时,尽管狭义货币(M1)增速比上月末低0.3个百分点,但仍保持在近两年高位,反映出表明伴随经济修复进程持续推进,各类市场主体经营活动趋于活跃,企业活期存款保持较快增长。浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家李超表示,M2“冗余”是今年股票市场上涨的核心驱动因素。央行过往设置M2增速作为货币政策中介目标时,一般设置为GDP增速+CPI+2%或3%。2020年,由于新冠疫情对经济冲击较大,货币政策发挥逆周期调节作用,M2增速大幅提高,预计全年可达12%,而GDP增速+CPI相加预计在5%左右,今年M2“冗余”可能达到7%左右。“这样的‘冗余’必然在资产价格中给予反映,在‘房住不炒’和债券收益率处于历史低位的情况下,资金最可能就是进入股票市场,因此今年形成结构性、阶段性牛市的宏观背景是非常清晰的。后续市场的中期调整可能与货币政策转向有关,具体需要观察10月底中央政治局会议和DR007与央行7天政策回购利率的差值变化,在此之前,我们需要保持继续乐观的态度。”李超称。对于下半年的货币政策取向,央行货币政策司副司长郭凯表示,货币政策现在更加强调适度。适度有两个含义:一是总量上要适度。信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。二是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。同时,也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低是不利的。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。“下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外,又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降。”郭凯称。郭凯称,我国央行的货币政策与欧美央行有明显区别,疫情期间,我国经济运转和金融市场运转整体正常,没有出现恐慌和失灵的情况,所以是正常的货币政策。今年以来,我国货币政策有两个主线:一是正常的货币政策逆周期调节,通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持,使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。二是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具,这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的,本身就是一个临时性的政策措施,它们是针对不同时点需要来设定的,当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了,比如3000亿元抗疫专项再贷款已经完成了它的使命,就会退出。业内呼吁延长资管新规过渡期央行这样回应近日,由全国人大第十一、十二届财经委副主任委员、央行前副行长吴晓灵牵头撰写的《中国资产管理业务监管研究报告》建议资管新规过渡期延长两年,这一提法在业内引起广泛关注。吴晓灵认为,疫情加大了经济下行的压力,也加大了资管老产品转化的难度,如果延长资管新规过渡期两年至2022年底,以平均每一年约20%的速度去消化,是比较实事求是的。央行10日也透露了最新的资管行业数据。阮健弘表示,5月末,资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元,比年初增加了4万亿,同比增长3.5%;资管产品底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元,比年初增加了2.2万亿元,占全部资产的43.6%,比年初提高了0.6个百分点。总体来看,资管产品的风险是进一步的收敛。一是同业交叉持有的占比持续下降,5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%,比年初下降了1.2个百分点。二是杠杆率(总资产跟募集资金的比例)回落,资管产品的负债杠杆率平均为107.7%,这比年初回落了0.9个百分点。三是净值型产品占比持续上升,5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%,比年初高了4.9个百分点。四是非标准化的债权规模在持续减少。5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%,比年初多下降1.2个百分点。央行金融稳定局局长孙天琦表示,目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,确实增加了资管业务规范整改的难度。下一步,央行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改的情况,按照实事求是的原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业的整改与转型。“现在影子银行的内部结构在调整,风险大大降低。净值型产品占比在提高,来自同业的负债占比在下降,这是一个好的迹象,系统性风险得到明显治理。关于资管新规延期,因为今年疫情冲击,应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长,可能延一年是比较合适的。”央行办公厅主任周学东称。央行还回应了哪些热点问题?前不久召开的国务院常务会议提出,金融系统全年向各类企业让利1.5万亿。央行当天也透露这1.5万亿所包含的具体方面。据郭凯表示,金融系统让利大致分为三部分:一是通过利率的下行实现金融体系向实体经济的让利,这部分大概是9300亿元,包括贷款、债券利率下行,通过再贷款、再贴现政策支持的优惠利率贷款的发放等。二是如果直达政策工具能达到一定规模,以及前期延期还本付息政策,都可以减少企业罚息和高息过桥贷款所要付出的额外成本,这部分让利会有2300亿元。三是银行全年减少收费的规模大概会在3200亿元。针对近期部分信托公司暴露出的风险问题,孙天琦透露,相关监管部门和地方政府正在研究处置方案,央行也在紧密配合。第一,坚持市场化、法治化的原则,压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二,依法保护投资者的合法权益,保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三,加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。第四,对监管部门而言要举一反三,加强金融业行为监管体系的构建,规范类似产品的销售行为,杜绝欺诈误导投资者,保护投资者合法权益。此外,对于潜在的“热钱”风险,央行研究局局长王信表示,目前,世界各经济体都采取了很多应对新冠肺炎疫情、促进经济增长的措施,尤其是欧美主要央行采取的货币政策的力度非常大,有可能造成短期资本在全球的大规模流动。特别是那些在疫情之前,经济和金融都已经十分脆弱的经济体,加之这些经济体防疫体系、卫生健康体系比较弱,他们受疫情冲击的影响会更大。在这种情况下,部分新兴经济体受到热钱的冲击也就更大,我们需要高度关注。总体上,我国应对疫情的能力、应对跨境资本流动的能力都很强,包括我国经济在全球率先复苏,金融体系稳健性,拥有充足的外汇储备等。

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  • 七部门部署扩大农业农村有效投资,加快11类重点工程项目建设,加大支持农企在公开市场发行股票

    七部门部署扩大农业农村有效投资,加快11类重点工程项目建设,加大支持农企在公开市场发行股票

    7月10日,中央农办、农业农村部等7部门联合印发《关于扩大农业农村有效投资加快补上“三农”领域突出短板的意见》(以下简称《意见》),部署扩大农业农村有效投资。《意见》明确,要围绕加强农业农村基础设施和防灾减灾能力建设,实施一批牵引性强、有利于生产消费“双升级”的现代农业农村重大工程项目,千方百计扩大农业农村有效投资规模,健全投入机制,拓宽投资渠道,优化投资环境,加快形成财政优先保障、金融重点倾斜、社会积极参与的多元投入格局。在加快农业农村领域补短板重大工程项目建设方面,《意见》提出,要加快高标准农田、农产品(行情000061,诊股)仓储保鲜冷链物流设施、现代农业园区、动植物保护、沿海现代渔港、农村人居环境整治、农村供水保障、乡镇污水处理、智慧农业和数字乡村、农村公路、农村电网等11个重点领域的重大工程项目建设。《意见》从四个方面部署加大农业农村投资力度。要求扩大地方政府债券用于农业农村规模。各地区要通过地方政府专项债券加大对农业农村基础设施等重大项目的支持力度,重点支持符合专项债券发行使用条件的高标准农田、农产品仓储保鲜冷链物流等现代农业设施、农村人居环境整治、乡镇污水治理等领域政府投资项目建设。地方可按规定将抗疫特别国债资金用于有一定收益保障的农林水利等基础设施建设项目。同时,中央预算内投资继续向“三农”补短板重大工程项目倾斜。调整完善土地出让收入使用范围,逐步提高土地出让收入用于农业农村比例。扩大以工代赈规模,重点支持农村小型基础设施项目建设,引导农民投工投劳,增加就地就近就业岗位。三是加大金融服务“三农”力度。抓紧出台普惠金融支持新型农业经营主体发展的政策举措,创新金融产品和服务,拓宽抵质押物范围,全面推行温室大棚、养殖圈舍、大型农机、土地经营权依法合规抵押融资。此外,积极引导鼓励社会资本投资农业农村。充分利用和发挥政府投资基金的作用,支持孵化型、成长型、创新型社会资本投资项目。在畜禽粪污资源化利用、农村生活污水垃圾处理等方面实施一批PPP项目。加大农业企业在公开市场股票发行支持力度。全球新型肺炎疫情实时查询

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  • 上半年社融增量超20万亿 央行重磅发声!已推9万亿货币政策支持措施 高度重视“热钱”流动现象!银行这

    上半年社融增量超20万亿 央行重磅发声!已推9万亿货币政策支持措施 高度重视“热钱”流动现象!银行这

    2020年7月10日,人民银行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会,人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、研究局局长王信、金融市场司司长邹澜、金融稳定局局长孙天琦、货币政策司副司长郭凯出席发布会,发布解读2020年上半年金融统计数据,并回答了中外记者提问。我们先看一下发布会上,央行释放的重要信息。1、要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低也是不利的,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。2、上半年的货币政策主要还是依靠传统货币政策,通过三次降准,再贷款再贴现,中期借贷便利操作,以及安排一些政策性银行信贷支持,推动公司信用类债券的融资增长等等,上半年推出的正在实施中和将要实施的货币政策支持措施大概是9万亿元左右,总量上是足够的。这些政策都是比较长期的政策。3、下半年经济恢复正常,传统货币政策的作用可能会更加明显,我们进入了一个更加常态的状态。4、经济不存在长期通胀或者通缩的基础,上半年金融对实体经济支持力度很大。5、资管新规无论是延1年、2年还是3年,对金融机构来说,关键是必须要转型的,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能的。6、各个种类的再贷款利率都下调了,金融稳定再贷款只是再贷款当中的一个品种;下调再贷款的利率主要是为了体现对实体经济进行支持,引导金融机构降低对企业的贷款利率。7、央行相关部门,以及国家外汇管理局都高度重视“热钱”流动现象。学术界对于什么是“热钱”有不同的认识,争论很大。但共识是对于短期内大规模的跨境资本流动需要保持高度警惕,也要对跨境资本流动进行宏观审慎管理。8、关注到个别理财产品出现了浮亏现象,市场变化必然会导致净值产品的波动。目前净值产品的占比已占到60%,有如此大的规模,出现阶段性浮亏也是一个正常现象。9、最近几个月,随着疫情防控和复工复产取得重大的阶段性成果,以及各项金融货币政策也发挥了重要作用,消费、投资等都在边际改善。下半年及未来一段时期,这种好转的态势仍将持续。从投资来看,我国以5G网络、工业互联网等为代表的新基建项目以及其他投资项目的落地,有望使得投资成为促进经济增长非常重要的推动力。消费也明显呈现边际改善的情况,出口增长虽然可能下滑,但和主要经济体相比,我国出口状况相对较好。预计未来物价总体上是稳定的,CPI涨幅或有所回落,PPI同比跌幅收窄。6月份PPI环比变成正的,这是一个很好的迹象,表明生产投资、制造业的形势在进一步好转。总之,下半年以及下一阶段我国经济运行会继续维持向好的态势。10、银行对企业让利1.5万亿元分三块,一块是利率的下行实现金融市场或者金融体系对实体经济的让利,这块大概是9300亿元,包括贷款利率下行,包括债券利率的下行,包括通过再贷款、再贴现政策支持的这些优惠利率贷款的发放,所有这些东西加在一起通过引导利率下行,最终会实现大概约9300亿元的让利。第二块就是我们测算如果直达政策工具能达到一定规模,包括前期还本付息政策,就是疫情爆发之后当时是把贷款延期到6月30日,后来我们又出台了两个新工具,把普惠小微贷款延到明年,最晚是3月份。这块包括减少企业的罚息和高息过桥贷款要付的额外成本,可能会增加的一些不良贷款,企业减少的担保费用等。所有这些东西测算在一起,这两项货币政策工具加上前期的延期还款付息政策工具大约让利2300亿的规模。第三块是通过银行减少收费3200亿元,包括前期已经减少的收费,后面全年还要继续减免的收费,特别是落实6月1号下发《关于进一步规范信贷融资收费、降低企业综合融资成本的通知》。所以利息方面是9300亿元,直达工具和延期还本付息是2300亿元,减少收费是3200亿元,这三大块加在一起大数是1.5万亿元。6月新增信贷社融保持强劲数据显示,上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元;2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,创历史最高水平,比上年同期多6.22万亿元。其中,6月单月的新增信贷社融规模依旧超预期,显示出信用扩张维持高速。6月新增人民币贷款1.81万亿元,比上个月环比增加超3000亿元;社融增量3.43万亿元,比上个月多增2400亿元。从细项看,6月信贷结构进一步优化,尤其是企业中长期大幅增多。阮健弘表示,从贷款的结构上看,人民币贷款绝大部分投向实体经济,企事业单位的贷款增长是8.77万亿,占各项贷款新增量的72.6%。从期限上看,短期贷款同比多增1.36万亿元,为企业提供了必要的流动性支持,中长期贷款同比多增1.37万亿元,这点是非常有利于支持企业的复工和复产。阮健弘指出,上半年企业贷款增加比较多,应该说实体企业的资金需求增加和金融支持力度加大两方面共同作用的结果。中小企业的贷款提款率比去年上升了7.1个百分点,基础设施行业的贷款提款率比去年上升了6.5个百分点。受疫情影响比较大的行业如租赁和商业服务业、卫生和社会工作业,这些行业的贷款提款率分别比上年上升了11.1和9.5个百分点。金融市场司司长邹澜补充到,截至5月末普惠小微贷款余额是12.9万亿,同比增长了25.4%,增速高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。前五个月增加的普惠小微贷款是1.4万亿,同比多增长了5381亿元。此外,5月份新发放普惠小微贷款的平均利率是5.23%,比上年末下降了0.65个百分点。普惠小微贷款已经支持了2863万户的小微经营主体,同比增长了21%。制造业方面,截至5月末,制造业的中长期贷款余额是4.28万亿,同比增长19.6%,这个增长速度创2011年2月以来新高。其中,高技术的制造业中长期贷款同比增速40.9%。邹澜指出,制造业的贷款快速增长得益于制造业这些年转型升级进程的加快,成效得到显现。下半年经济持续好转对于下半年的货币政策取向,央行货币政策司副司长郭凯表示,货币政策现在更加强调适度。适度有两个含义:一是总量上要适度。信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。二是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。同时,也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低是不利的。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。郭凯表示,下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外,又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降。另外,就近期北上资金持续流入市场,研究局局长王信指出,随着中国金融改革开放的扩大,我国跨境资本的流动规模也越来越大,这属于正常现象。央行相关部门,以及国家外汇管理局都高度重视热钱流动现象。目前,世界各经济体都采取了很多应对新冠肺炎疫情、促进经济增长的措施,尤其是欧美主要央行采取的货币政策的力度非常大,有可能造成短期资本在全球的大规模流动。总体上,我国应对疫情的能力、应对跨境资本流动的能力都很强,包括我国经济在全球率先复苏,金融体系稳健性,拥有充足的外汇储备等。就下半年经济形势,王信认为,总体上我国经济运行目前持续好转。最近几个月,随着疫情防控和复工复产取得重大的阶段性成果,以及各项金融货币政策也发挥了重要作用,消费、投资等都在边际改善。下半年及未来一段时期,这种好转的态势仍将持续。王信指出,从投资来看,我国以5G网络、工业互联网等为代表的新基建项目以及其他投资项目的落地,有望使得投资成为促进经济增长非常重要的推动力。消费也明显呈现边际改善的情况,出口增长虽然可能下滑,但和主要经济体相比,我国出口状况相对较好。预计未来物价总体上是稳定的,CPI涨幅或有所回落,PPI同比跌幅收窄。6月份PPI环比变成正的,这是一个很好的迹象,表明生产投资、制造业的形势在进一步好转。发布会实录:2020年7月10日,人民银行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会,人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、研究局局长王信、金融市场司司长邹澜、金融稳定局局长孙天琦、货币政策司副司长郭凯出席发布会,发布解读2020年上半年金融统计数据,并回答了中外记者提问。以下为文字实录。周学东:各位媒体朋友大家下午好!欢迎大家参加今天的新闻发布会。今天下午发布2020年上半年金融统计数据。今年以来,疫情对全球经济带来严重冲击,对中国经济也带来了严重冲击。面对这种情况,金融部门按照党中央、国务院决策部署,果断采取逆周期调控措施,支持疫情防控,保供应、保市场主体、保就业,支持企业复工复产,千方百计缓解中小微企业融资困难,保持金融市场流动性合理充裕,维护金融体系稳定。当前我国疫情防控取得了显著成效。北京从6月11日开始的新发地疫情也得到了控制,已经连续四天清零。从金融运行看,前期的各项数据也显示出经济发展逐步回归正轨。有国际媒体评价中国的经济正在强劲复苏。上半年的金融运行情况怎么样?货币政策的成效如何?下一阶段政策方向是什么?这些问题大家都非常关注。今天参加发布会的除了大家熟悉的调查统计司阮健弘司长、金融市场司邹澜司长,我们这次也请了研究局王信局长、金融稳定局孙天琦局长,货币政策司郭凯副司长参会。首先请阮健弘司长发布上半年的金融统计数据情况。阮健弘:各位媒体朋友们大家下午好!下面我通报今年上半年金融统计数据的基本情况,这些数据也在人民银行网站上同步发布。今年以来人民银行积极应对疫情变化带来的新挑战,稳健的货币政策更加灵活适度,持续优化信贷结构,完善结构化货币政策工具体系,创新直达实体经济的货币政策工具,引导金融机构加大对实体经济特别是加大对小微企业和民营企业的资金支持力度。总体看,当前流动性合理充裕,广义货币供应量和社会融资规模的增速高于去年。首先我通报社会融资规模的情况。初步统计,2020年上半年社会融资规模的增量累计为20.83万亿元,比去年同期多6.22万亿元。6月份当月社会融资规模的增量是3.43万亿元,比去年同期多8099亿元。6月末社会融资规模的存量是271.8万亿元,同比增长12.8%,增速比上年同期高1.6个百分点。接着是货币供应量的情况。6月末广义货币M2的余额是213.49万亿元,同比增长11.1%,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点。狭义货币M1的余额是60.43万亿元,同比增长6.5%,增速比上月末低0.3个百分点,比去年同期高2.1个百分点。流通中货币M0的余额是7.95万亿元,同比增长9.5%,上半年净现金投放是2270亿元。贷款的情况。6月末本外币贷款余额171.32万亿元,同比增长13%,人民币的贷款余额165.2万亿元,同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高0.2个百分点。上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。外币贷款余额是8643亿美元,同比增长5.6%。上半年外币贷款的新增量是774亿美元,同比多增536亿美元。存款的情况。6月末本外币存款余额212.99万亿元,同比增长10.5%。人民币的存款余额是207.48万亿元,同比增长10.6%,增速分别比上月末和上年同期高0.2和2.2个百分点。上半年人民币存款增加14.55万亿元,同比多增4.5万亿元。外币存款余额是7784亿美元,同比增长2.4%,上半年外币存款新增206亿美元,同比少增119亿美元。银行间市场成交和利率的情况。上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交669.11万亿元,日均成交5.53万亿元,日均成交比去年同期增长了16.7%。6月份同业拆借的加权平均利率是1.85%,分别比上月和去年同期高0.6和0.15个百分点,质押式回购加权平均利率是1.89%,分别比上月和上年同期高0.6和0.15个百分点。下面是外汇储备和汇率的情况。6月末国家外汇储备余额是3.11万亿元美元,6月末人民币汇率是1美元兑7.0795元人民币。最后是跨境人民币结算业务的情况,上半年以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易以及其他经常项目对外直接投资、外商直接投资分别发生2.19万亿元、0.89万亿元、0.51万亿元和1.21万亿元。以上通报的是今年上半年金融数据的基本情况。答记者问周学东:谢谢阮司长。大家可以看到,上半年金融数据中,有三组数据增长还是比较高的。一是社融,同比增长12.8%,比去年同期高1.6个百分点。比我们4月份发布的一季度数据也是高的。第二组是货币供应量,M2的增长11.1%,比上年同期高2.6个百分点,增长的幅度也是比较高的。第三组数据就是人民币贷款,人民币贷款余额同比增长13.2%。有一段时间社融和M2的增速都在8%左右,所以总量的恢复的还是比较快的。下面请大家提问。人民日报记者:我们注意到今年上半年M2和社会融资规模增速均明显高于去年,请问该如何看待这一情况?特别是这一情况是否存在着引发通胀和房价上涨的预期?另外当前社会也比较关注下半年的M2和社会融资规模的走势会如何?阮健弘:感谢人民日报记者的提问。从刚才通报的数据来看,可以看到上半年金融对实体经济的支持力度是比较大的,而且在持续的加大,具体的表现就看到总量指标广义货币供应量和社会融资规模的增速都明显高于去年,全社会的流动性是合理充裕。从具体的数据来看,先看广义货币供应量,6月末M2的同比增长是11.1%,把广义货币供应量的总量分解来看,就是看构成的主体。上半年保就业的政策在加码,这个政策确保居民的收入保持平稳。所以从金融这方面来看,可以看到住户的存款同比多增了1.51万亿元。从企业部门来看,金融体系落实稳企业的政策,加大对企业的支持,企业的存款上半年同比多增3.44万亿元。另外财政政策和货币政策也在密切的配合,财政政策的支持力度也在加大,财政存款和机关团体的存款投付和支出的速度都在提升,这两者的存款上半年是同比少增9199亿元。从狭义货币看M1,6月末M1的同比增长是6.5%,这个增速比上月末是低了0.3个百分点,比去年同期高2.1个百分点。从狭义货币的量上来看,上半年单位活期存款同比多增了9660亿,也就是说单位的流动性同比多增的比较明显。整个商业银行和金融机构的超储率是1.6%,这个水平比去年同期低了0.4个百分点,应该说当前的货币政策传导机制更为畅通,传导效率明显提升。货币乘数是6.92,比去年同期高了0.79,处于历史上较高水平。整体上来看上半年金融总量是充足的,服务实体经济的效率是比较高的,有效的支持了疫情防控和经济社会的发展。当前我国的经济运行是处于基本平稳的状态,供需两方总体上来说比较平衡,货币政策也是保持稳健,而且更加灵活适度。应该说我们的经济不存在长期通胀或者通缩的基础。大家也关心房地产的状况,从中央银行的监测来看,房地产融资也在保持比较稳定的状况,5月末全口径的房地产融资增速10.3%,这个增速比同期的社会融资规模的增速要低2.2个百分点。下半年金融系统将继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加大对稳企业、保就业的金融支持,预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。中国国际广播电台记者:今年上半年金融数据在结构上有什么样的特点?另外房地产和基建回暖的情况如何?对于小微和制造业的支持情况怎么样?阮健弘:我回答一部分,还有一部分请邹司长补充。6月末人民币各项贷款增速是13.2%,这个增速比去年同期高了0.2个百分点。上半年新增的人民币各项贷款是12.09万亿,同比多增2.42万亿,应该说同比多增的规模还是比较大的。从贷款的结构上来看,应该说人民币贷款绝大部分都投向了实体经济,企事业单位的贷款增长是8.77万亿,占各项贷款新增量的72.6%。这个当中从期限上来看,短期贷款同比多增1.36万亿元,为企业提供了必要的流动性支持,中长期贷款同比多增1.37万亿元,这点是非常有利于支持企业的复工和复产。上半年企业贷款增加比较多,应该说实体企业的资金需求增加和金融支持力度加大两方面共同作用的结果。近期我们对全国300多个地市进行了信贷需求的调查,调查的结果显示是企业的信贷供需两旺,金融机构审批贷款的提款率上升的比较明显。调研的银行当前已经审批的企业贷款规模大体上超过了去年的前三季度。企业的资金需求也比较旺盛,提款率比去年要高5.1个百分点。从结构上来看,当前的信贷供给比较好的匹配了企业的流动性需求和全社会的抗疫资金需求。受疫情影响比较大的省份的银行基本上是应贷尽贷、应贷快贷。湖北省在工作日减少较多的情况下,审批贷款已经超过了去年的前三季度。中小企业的贷款提款率比去年上升了7.1个百分点,基础设施行业的贷款提款率比去年上升了6.5个百分点。受疫情影响比较大的行业如租赁和商业服务业、卫生和社会工作业,这些行业的贷款提款率分别比上年上升了11.1和9.5个百分点。从行业数据来看,制造业、基础设施业、房地产业的增速也都是在预期的范围之内,这方面我想邹司长更加权威,请他给大家介绍一下情况。邹澜:我做一些补充,今天是7月10日,截至6月末的数字还没有出来,所以有一些数据相对老一些。一方面,普惠小微贷款从前五个月的数据来看保持了较快的增长,截至5月末普惠小微贷款余额是12.9万亿,同比增长了25.4%,增速高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。前五个月增加的普惠小微贷款是1.4万亿,同比多增长了5381亿元。另一方面,5月份新发放普惠小微贷款的平均利率是5.23%,比上年末下降了0.65个百分点。普惠小微贷款已经支持了2863万户的小微经营主体,同比增长了21%。6月1日我们又发布了三个文件,包括两个政策工具和一个指导意见,从初步情况来看,6月份整个普惠小微的贷款增长应该是能够保持过去几个月势头的,可能还略好一点。制造业方面。截至5月末,制造业的中长期贷款余额是4.28万亿,同比增长19.6%,这个增长速度创2011年2月以来新高。其中,高技术的制造业中长期贷款同比增速40.9%,继续延续了过去几年的高速增长态势,和去年同期相比增速又提高了2.5个百分点。制造业的贷款快速增长,首先是得益于制造业这些年转型升级进程的加快,成效得到显现。另外,从我们跟金融机构的沟通情况来看,最近几年随着不断的优化信贷结构,商业银行自身对于制造业贷款和金融服务的重视程度应该说是有了一个非常显著的提高。除了落实央行和银保监会的政策指导之外,很多金融机构从自身发展的角度认识到长远的发展离不开对制造业的支持,实际上金融业和制造业是共生共荣的关系,所以这么多的资源向制造业倾斜,在数字上有所体现。房地产市场方面。关于房地产市场本身,住建部门和国家统计局都有相应的数据发布。从我们和他们沟通的情况来看,在疫情最严峻的时候,房地产开工建设和销售都受到了比较大的影响,现在基本上恢复到疫情前的发展态势。从金融的角度来看,这些年我们一直是着力于引导商业银行优化信贷结构,把投向房地产的金融资源控制在适度的范围之内。早些年大家都很关注商业银行对房地产行业新增贷款占各项贷款增量的比例,曾经高达43%、44%,这些年在相应的政策引导下,这个比例逐年下降,今年1-5月份占比已经降到25%。周学东:在社会融资规模构成中贷款是最主要的,人民币贷款上半年增长13.2%。在结构上,大家能看到信贷资源都投向了哪些领域。制造业是我们的支柱产业或者说是最重要的行业,中小微企业在疫情冲击背景下又是最困难的企业,特别是大量的服务业企业很多都是中小微企业。制造业前5个月增长19.6%,预计上半年比全部贷款增速高出7个百分点;中小微贷款的增长25.4%,已经高出12个百分点。刚才介绍的普惠概念,是指单户授信在1000万元以下的小微企业,再加个体工商户,还有小微企业主的经营性贷款。制造业贷款增长19.6%,普惠口径增长了25.4%,反映出金融对实体经济特别是制造业、小微企业的支持力度还是比较大的。请继续提问。彭博社记者:我有两个问题。一个是之前我们在市场上看到的新闻就是金融稳定再贷款的利率下调,我们之前都没有看到太多有关金融稳定再贷款的数据,比如说到目前为止发放了多少?发放给了什么机构?什么样的机构可以在什么条件下可以获得金融稳定再贷款?第二个问题就是中国的经济已经逐步走回正轨,我想问一下央行的货币政策是不是也已经开始退出应对危机的模式转为更为正常化的模式?郭凯:我先回答第二个问题。我想说几点。第一个是我们货币政策和欧美主要央行的货币政策还是有比较明显的区别。我们国家虽然遭受疫情严重的冲击,金融市场也出现过一些波动,但是整体的经济运转和金融市场的运转是正常的,没有出现恐慌、市场失灵这种情况。所以我们是一个正常的货币政策。这个和欧美的市场特别是美国今年3月份发生的情况是非常不同的,美国3月份发生了严重的市场问题,它原先流通最好的国债市场都出现了问题,使得央行必须用非常规的手段来介入市场。我们和他们情况是不同的。第二,今年疫情以来我国货币政策有两个主线,第一个主线就是正常的货币政策逆周期调节,通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持,使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。第二个是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具。比如说在今年2月份的时候出台3000亿元专项再贷款,目的就是在当时保障医疗产品的生产和重要生活物资的供应。比如说在春节后开市前两天投放了1.7万亿元的流动性,这个投放和以往相比是超常投放,当时投放的时候是为了保证春节后开市市场正常的运转。后来做了5000亿元的支持复工复产的再贷款再贴现政策,它是为了使受疫情影响比较严重的中小微企业能够得到信贷支持,支持他们复工复产。比如说6月1日出台的两个货币政策工具,普惠小微贷款的延期还本付息,还有支持信用贷款的发放,这是为了给受到疫情冲击比较严重的企业获得现金流支持和必要信贷支持提供帮助。这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的,本身就是一个临时性的政策措施,它们是针对不同时点需要来设定的。当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了,比如说3000亿元的再贷款已经完成它的使命了,现在医疗产品的生产产能已经很大了,物资保障非常的充裕,所以3000亿元再贷款完成使命,已经退出了。比如说5000亿元的再贷款再贴现支持复工复产,复工复产的进展还是比较顺利的,基本上已经完全复工,经济基本上恢复到了正常水平,所以这5000亿元的复工复产再贷款到6月30号也完成了它的使命,也退出了,不再继续发放了。比如说春节后超额投放流动性的做法在当时是必要的,但是随着金融市场交易恢复正常的运转,价格发现没有问题,我们也不再超额投放流动性了。这些政策措施确实是根据疫情的变化,完成了使命就退出了。关于金融稳定再贷款。金融稳定再贷款的目的一般是处置金融风险,是人民银行履行最后贷款人职能的一个重要的货币政策工具。最近下调了所有的再贷款利率,也包括金融稳定再贷款利率,主要考虑是为了支持防范化解金融风险。其实金融稳定再贷款使用是非常少、非常罕见的,需要经过非常审慎的评估,充分考虑了出险金融机构的情况和金融风险的紧急性和系统重要性以后,在别的工具比如说行业保障基金和金融机构自身的资金没法保障安全,同时这个机构又有系统重要性影响的时候,才会选择使用金融稳定再贷款,来履行最后贷款人的职责,最终目的是为了防止发生系统性风险。我们最近一次使用金融稳定再贷款就是在包商银行的处置过程中,当时因为包商银行的体量比较大,如果不使用金融稳定再贷款可能会引发一些金融风险。随着蒙商银行的成立和包商银行的处置基本完成,有效防止了金融风险的扩散,人民银行的这部分金融稳定再贷款的作用也会逐渐被别的资金替代了,比如说存保基金,金融稳定再贷款就会退出。周学东:补充一句,这次是各个种类的再贷款利率都下调了,金融稳定再贷款只是再贷款当中的一个品种,使用并不多,量很小,主要是支持实体经济发放得多。比如,3000亿保供的再贷款就是低成本支持金融机构发放贷款的一个货币政策工具,提供精准、直达的资金支持。因此,下调再贷款的利率主要是为了体现对实体经济进行支持,引导金融机构降低对企业的贷款利率。请继续提问。上海证券报记者:我们注意到上半年社会融资增量明显高于去年同期,我想请问一下推动这个现象的主要因素是哪些?阮健弘:上半年为了积极应对新冠疫情带来的新挑战,金融体系持续加大对疫情防控和对实体经济支持的资金力度。上半年社会融资规模的增量明显高于去年同期,刚才从通报的数据上可以看到。从融资的结构上也有比较突出的特点。一是金融机构对实体经济的信贷支持力度增强。上半年金融机构对实体经济发放的人民币贷款新增量是12.33万亿元,这也是历史上最高的水平。这个水平比去年同期多增了2.31万亿元。第二个方面是金融市场对实体经济提供的债券、股票等直接融资的支持幅度大幅度增长,占比是明显上升,这也是一个比较突出的特点。上半年企业债的净融资是3.33万亿元,已经接近去年全年的水平,去年全年是3.34万亿元,比去年同期多了1.76万亿元。非金融企业的境内股票融资是2461亿元,几乎是比去年翻一番,比去年同期多增1256亿元,未贴现银行承兑汇票增加3862亿元,比去年同期多增了4250亿元,也就是比去年同期是下降的。这三方面的直接融资在社会融资规模增量中的比重就达到了19%,这个水平比去年同期高了7.7个百分点,就可以看到直接融资的占比是明显提高了。第三个方面是金融体系积极配合财政政策发力,国债和地方政府的专项债融资力度比较大。上半年地方政府专项债的净融资是2.22万亿元,比上年同期多1.03万亿元。国债的净融资是9880亿元,比去年同期多5729亿元,尤其是6月份,6月份特别国债的发行,当月的国债净融资4392万亿,是去年同期的三倍多。下一步人民银行将继续实施稳健的货币政策,统筹推进疫情防控和经济发展、社会发展的各项工作,保持流动性合理充裕,扎实做好“六稳”工作,全面落实好“六保”任务。证券时报记者:咱们上半年新增社融和信贷的规模很高,但是市场担心下半年持续性,想了解一下从目前情况看,下半年的实体经济融资需求预计是什么样的趋势?还有在陆家嘴(行情600663,诊股)的时候易行长已经提出了全年新增的累计贷款目标,为了实现这个目标下半年的货币政策会有什么样的保障?阮健弘:刚才我也向大家介绍了上半年的情况,包括我们对实体经济和金融机构做的下半年信贷需求情况的调查。从现在的发展情况和调查情况来看,正像前面向各位媒体朋友介绍的,预计下半年货币信贷以及社融会保持平稳增长的态势。郭凯:信贷上半年同比多增2.4万亿元,全年如果按照易行长说的20万亿元左右,大概可以估计一下,下半年货币信贷基本上和去年相比是略微有所增加的水平,大概就是20万亿元左右。因此我们预测下半年的信贷需求还是比较平稳的。货币政策的立场仍然是稳健的,货币政策更加灵活适度,我们现在更加强调适度这两个字。适度有两个含义,一个含义是总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。第二个是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。国务院也有1.5万亿元让利的要求。同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低也是不利的,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。路透社记者:我想问一下临时性的政策工具逐渐退出,下半年我们是不是有可能更多地依赖传统的降息、降准的政策工具来保持流动性合理充裕?3月底的时候国务院1万亿元的再贷款再贴现的额度,这个进展怎么样?郭凯:我首先要澄清一下,上半年的货币政策主要还是依靠传统货币政策。一方面我们是保持总量的适度,通过三次降准,再贷款再贴现,中期借贷便利操作,以及安排一些政策性银行信贷支持,推动公司信用类债券的融资增长等等,上半年推出的正在实施中和将要实施的货币政策支持措施大概是9万亿元左右,总量上是足够的。这些政策都是比较长期的政策。第二是推动利率的下降。2月份调整过一次再贷款利率,调降了25个基点,后来引导公开市场逆回购操作中标利率、中期借贷便利操作中标利率,1年期的LPR利率都下降了30个基点,7月1日又把再贷款再贴现利率调低了25个基点。通过这些政策引导利率下行来进行逆周期调节,同时向实体企业让利。第三是用了一些结构性的政策工具,我刚才说了3000亿元再贷款、5000亿元再贷款、1万亿元普惠性的再贷款,安排政策性银行和大型国有商业银行发放普惠贷款,最近还创立两个新的工具,都是结构性政策引导信贷向一些特定的主体投放。目前3000亿元和5000亿元再贷款已经执行完毕了,中小企业信用贷款的支持计划以及贷款的延期还本付息政策还刚刚推开,还在逐步发力中。下半年经济恢复正常,传统货币政策的作用可能会更加明显,我们进入了一个更加常态的状态。刚才还问到了1万亿元再贷款的情况,目前落实情况还是比较平稳的,到7月7日,地方法人银行累计发放优惠利率贷款包括贴现总共是3747亿元,支持企业和农户是66万户,户均贷款57万元,说明贷款确实是在支持中小微企业,普惠性也是比较强的。3747亿元里涉农贷款是477亿元,扶贫贷款是235亿元,普惠小微贷款是1927亿元,贴现是1107亿元。邹澜:实际上5000亿元也好,1万亿元也好,都是聚焦于普惠小微的贷款,尤其是对于地方法人银行的。刚才我介绍了普惠小微贷款的整体情况,我想之所以能够达到现在的态势和水平,跟这些政策支持是密不可分的。因为一方面,是给地方的法人银行有一个较好的激励,使得他们更有积极性拓展这方面的业务,另一方面,也是一个实实在在的补偿,因为与地方法人银行正常在市场上获得的资金成本相比,再贷款的利率是比较低的,这使得他们可以更多的降低小微企业的利率,拓宽支持的覆盖面。刚才也介绍了户数的数据,现在已经支持了2800多万户。跟市场监管总局的所有小微市场主体户数数据相比,实际上信贷支持覆盖面已经超过了四分之一。这几年普惠小微一直在保持快速的增长,再要往上提升覆盖面的比例,跟以前相比在边际上是要更困难一些,所以从这个角度来说,在特殊的疫情背景下,5000亿元、1万亿元再贷款再贴现政策,对在已有的基础上进一步提升服务能力,使更多的小微企业能够获得贷款,应该说是发挥了极其重要的作用。金融时报:我们知道社会上一直非常关注小微企业的融资,上半年央行出台了很多针对性措施支持小微企业的融资、贷款,我想问一下今年上半年疫情发生以来,小微领域的总体贷款增长情况怎么样?另外“三农”领域的贷款增长情况怎么样?阮健弘:我先介绍一下“三农”贷款的情况。因为我们现在跟媒体朋友的见面会是比较早的,10号就跟大家见面了,所以很多结构性的数据还没有出来。现在给大家看到的结构性数据,“三农”的是到5月末的数据。到5月末农业贷款余额是4.23万亿元,同比增长5.6%,增速比上年末高4.9个百分点。前5个月农业贷款新增量是2878亿元,占各项贷款新增量的比重是3%,这个占比也比上年末高2.5个百分点。实际从经济增长来看,大家也看到了第一产业也增长的不错,应该说这里也有金融支持第一产业增长发力。从农村来看,农村贷款的余额是30.81万亿元,同比增长11%,增速比上年末高2.7个百分点,前五个月新增的农村贷款是2.09万亿元,增量占各项贷款增量的比重是21.7%,这个占比比上年末高6个百分点。从农户来看,农户贷款余额是10.96万亿,同比增长12.6%,增速比上年末高0.5个百分点,前五个月新增的农户贷款是6583亿元,增量占住户部门贷款增量的比重是25.6%,这个占比比上年末高9.6个百分点。小微贷款的情况刚才邹司长已经向大家介绍过了,补充一点,就是5月末的时候普惠小微企业贷款中的信用贷款比重占16.3%,信用贷款的占比比上年末高2.8个百分点。周学东:结构性的数据还没有出来,过几天会在网站上发布。刚才的结构性数据是5月末的数据,我相信6月末的数据会比这个数据高一些。媒体朋友可能要问,制造业、小微普惠、“三农”都增长的很高,什么领域降了呢?实际上,这两年贷款里降的比较多的是融资平台的贷款。过去地方融资平台数量不多,但贷款量很大。这样大家就理解了制造业、中小微企业、“三农”都增加的比较多的同时,有些领域实际上是明显压降的,比如房地产就是降的,不管是开发贷还是按揭贷,这两年降得都比较明显。请继续提问。经济观察报记者:我想问一下前几天有一个课题建议资管新规延期两年,到2022年底,我想问一下央行怎么看一下这个课题的建议?第二是想问一下目前影子银行的规模有多大?孙天琦:2018年4月资管新规出台以来,资管产品实现了平稳有序转型,总规模稳中有降,整体风险持续收敛,实体经济融资没有受到存量业务整改的影响。从两个方面看,一方面是资金脱实向虚、自我循环的现象得到遏制,非标准化债权类资产持续压缩。另一方面是净值性产品占比稳步上升,资管资金通过增加金融债、企业债投资的方式,加大了对实体经济的支持力度。这些情况已反映在阮司长刚才回答的社会融资规模等结构数据中。目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,确实也增加了资管业务规范整改的难度,市场非常关注资管新规过渡期相关政策。有些人建议严肃市场纪律,严格执行资管新规,有些人建议延长过渡期一年,刚才记者朋友所提到的研究报告建议延长两年,都有各自不同的逻辑和道理。下一步,人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改的情况,按照实事求是的原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业的整改与转型。周学东:各界对资管新规延长的建议比较多,但是无论是延1年、2年还是3年,对金融机构来说,关键是必须要转型的,再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。我们看到,过去两年对影子银行的治理力度还是相当大的。比如说委托贷款今年上半年减少了2300亿,而去年和前年减得更多,去年上半年接近5000亿。不规范的影子银行的规模明显在压缩,从信托贷款和委托贷款也能看得出来。具体的数据可以请阮司长详细介绍。阮健弘:经济观察报的朋友问了一个影子银行的概念,大家通常的理解影子银行就是银行体系以外的信用中介,这是一个很宽泛的概念。我们主要是关注资管产品,刚才周学东主任介绍的委托、信托都是底层资产,资管产品的口径是从机构的资产方面来对它进行统计。现在是“一行两会一局”共同建立的资管产品的统计制度,统计范围还是比较全面的,包括八大类,这里面有银行的非保本理财、信托公司的资管产品、证券公司及其子公司的资管产品、基金管理公司及其子公司的专户、期货公司及其子公司的资管产品、保险的资管产品、金融资产投资公司的资管产品和公募基金,到今年5月末这些资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元,比年初增加了4万亿,同比增长3.5%。说起资管产品大家肯定非常关注风险,风险是大家关注的重点之一。我给大家通报一下基本情况,总体来看资管产品的风险是进一步的收敛。一是同业交叉持有的占比持续下降。5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%,比年初下降了1.2个百分点。第二个是杠杆率回落,杠杆率的概念比较多,这里说的杠杆率是总资产跟募集资金的比例。资管产品的负债杠杆率平均为107.7%,这比年初回落了0.9个百分点。第三是净值型产品占比持续上升,5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%,大家可以看到这类产品大幅上升,比年初高了4.9个百分点。第四是非标准化的债权规模在持续减少。5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%,比年初多下降1.2个百分点。大家可以看到资管产品的风险整体上在进一步收敛。因为资管产品风险得到了更好的控制,所以在服务实体经济方面也发挥了更有效的作用,应该说我们的资管新规在现实当中效果还是比较好的。5月末资管产品的底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元,比年初增加了2.2万亿元,占全部资产的43.6%,比年初提高了0.6个百分点。从结构上来看,新增的投向实体经济的底层资产主要是企业债券和股票这些标准化的资产。另外我们也关注到个别理财产品出现了浮亏的现象,道理上说市场变化必然会导致净值产品的波动,这点是合理的,大家可以看到净值产品的占比已经占60%了,这么大的规模,阶段性的浮亏也是一个正常的现象。从我们掌握的数据整体上来看,5月末全部资管产品的资本公积和未分配利润比年初增加了五千亿,大家可以判断资管产品总体上收益是正的。周学东:老的资管产品的压降也是不容易的。大家知道过去很多金融机构愿意做资管,是因为可以规避很多的监管,不用缴存款准备金,也不需要提取坏账拨备,成本很低,账目上收益率显得很高。刚才阮司长介绍现在总规模是90万亿,增长3.5%,规模总体上是稳定的。资管新规不是说要把资管产品压没了,主要是压非标,非标穿透了就是信贷资产,也就是除了银行之外的几乎所有的金融机构都在做信贷业务。银行做的理财产品,投资出去,不放在表内,实际上是贷款,绕监管、绕规模,不按照表内资产控制和管理风险,这是一个巨大的系统性风险。去年以来我们看到贷款增长很快,但非标压了不少。有些从表外回到表内,占用的也是贷款资源,体现了贷款增长,是一个替代。现在的影子银行,内部结构在调整,风险大大降低。刚才阮司长讲到净值型产品占比在提高,来自同业的负债占比在下降,这是一个好的迹象,系统性风险明显得到治理。关于资管新规延期,因为今年疫情冲击,应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长,可能延一年是比较合适的。财新记者:6月初出台的两个新工具请介绍一下使用情况怎么样?还有最近两次调整再贷款利率,最近十年来第一次调整再贴现利率,我看再贷款、再贴现工具用的比较多,我想问一下这两个的关系对于市场调节的作用是什么?它跟传统工具之间的配合是怎么样的?还有最近看到安信信托、川信曝露了很多风险,在处置过程中有一个关键问题是如何兑付机构和个人投资者。一方面投资者想全部兑付,但是另一方面资管新规打破了刚兑,所以从监管当局的层面咱们怎么去平衡投资者对利益的保护以及打破刚兑还有道德风险?怎么去区分投资者应该承担的风险以及信托公司自己因为不是很合规的操作造成的风险?郭凯:其实这是挺重要的创新,一个就是小微企业的延期还本付息应延尽延。一个就是激励加大对小微企业的信用贷款投放。这个政策是6月1日出台的。现在刚刚铺开,各个地方分支机构还在熟悉摸索怎么样把这个政策真正落到实处,现在还是一个比较初期的状态。延期还本付息起步是顺利的,具体的进展数据还没有摸上来。对于信用贷款我们已经进行了第一次操作,银行放完信用贷款之后到我们这儿来申请再贷款。信用贷款截止到7月3日,约一个月期间我们支持了1598家地方法人银行,一共给109万户企业发放了普惠小微信用贷款160万笔,总共是1326亿元,所以撬动作用还是很明显的,才出台约一个月的时间已经有了1326亿元的信用贷款发放,这里很大的一块是互联网银行以及传统商业银行利用互联网技术、大数据发放的信用贷款,单笔的贷款很小,就是两、三万元,但是给尾部的客户提供了非常重要的支持。再贷款、再贴现工具大部分应用的对象是地方法人银行,也就是比较小的银行,再贷款给他们提供了比较稳定的、低成本的、期限也比较长的资金来源,通常再贷款期限是一年。而这些地方法人银行规模比较小,通常的资金利率比较高,又是服务县域经济、小微企业、农户的重要力量,所以我们通过这种定向的政策,对这些银行提供支持,最终通过他们来服务我们认为比较重要的服务对象也就是小微企业、个体工商户、小微企业主、农户,实现货币政策更加有效传导。再贴现其实是支持票据的贴现,票据是经济运行中很重要的一种支付和融资方式,很多企业把票据贴现作为融资手段,而且是一种相对比较便宜的融资手段。再贴现等于是给融资手段提供了一定的资金支持,所以对产业链、对商务活动的正常运行发挥了非常重要的作用。邹澜:郭司长已经说得很全了,我补充几点。正如刚才郭司长提到的6月1日发布的这两项政策工具,到今天7月10日,大概40天的样子,因为政策下去有一个传导的过程,各方对政策的消化和磨合从过去的经验来看需要一段时间。从我们现在对这一个多月掌握的情况来看,一个是政策大家反响比较热烈,基于现在稳企业保就业的突出形势,各方面的工作很积极。我们也通过召开视频会议方式想办法加快传导过程。数据还在统计过程中,但已经有一些点上的信息包括数据,最近人民银行会通过官方网站、微信公众号等渠道对外发布。另一方面,是让更多的企业掌握好、用好这个政策,使金融机构之间有一个更好的交流,建议大家密切关注,帮我们继续做好宣传。刚才郭司长说的普惠小微信用贷款支持计划,第一期资产绝大多数是6月1日之前发放的,那时候中小银行还不知道会有这么一个额外的激励。刚才阮司长也提到了,这些年信用贷款的比重总体上是往上的,另外有一些资产,因为手续的原因,实际上是延放的,按照政策接下来还可以继续报帐,估计往后会比这个数字更好。比如说,有地方法人银行反映,他们对信用贷款支持计划政策反响很积极,在内部也有一些政策的安排,在紧锣密鼓的落实。总的感觉是,过去地方法人银行在信用贷款方面放不过大行,而在政策的支持下,他们觉得信用贷款会有一个很大的提升幅度。另外在这个过程中,我们还关注到一个情况,这两项工具对小微企业、对稳企业保就业起到的作用,不仅仅是工具本身的支持数字,它等于是给了小微企业更多的选择空间,跟其他的政策工具之间产生了很显著的协同效应。比如说,延期还本付息的政策工具不仅仅激励了银行更高效的办理贷款延期,而且使小微企业在应对疫情的时候有更多的选择和方法来进行负债管理,可能一些企业在比较之后,觉得去申请新贷款比延期原有的贷款更好,他们也就会选择新申请贷款等其他方式来缓解流动性压力,所以这项政策的效果实际上可能比我们预期的还要更综合性一些,毕竟,这两项政策最终的目标还是要促进更好的稳企业、保就业。孙天琦:刚才关于几个信托公司风险处置过程中有关投资者、消费者的问题,这几个风险处置案例相关监管部门和地方政府正在研究方案,人民银行也在紧密配合。第一,坚持市场化、法治化的原则,压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二,依法保护投资者的合法权益,保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三,加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。第四,对监管部门而言要举一反三,加强金融业行为监管体系的构建,规范类似产品的销售行为,杜绝欺诈误导投资者,保护投资者合法权益。中国国际电视台记者:请问央行对下半年经济走势的看法?关于北上资金的问题,现在经济形势好转,市场逐渐高涨,接下来央行对于热钱的流入会有怎么样控制的政策的考量?王信:我从研究的角度谈一下看法。当前国际经济金融形势在很多方面发生了变化,而且随着中国金融改革开放的扩大,我国跨境资本的流动规模也越来越大,这属于正常现象。央行相关部门,以及国家外汇管理局都高度重视热钱流动现象。学术界对于什么是热钱有不同的认识,争论很大。但共识是,对于短期内大规模的跨境资本流动需要保持高度警惕,也要对跨境资本流动进行宏观审慎管理,当然也包括一些微观的监管来进行风险的防范。这是因为,短期内跨境资本的大进大出,可能会冲击、影响国内经济金融体系的稳健。目前,世界各经济体都采取了很多应对新冠肺炎疫情、促进经济增长的措施,尤其是欧美主要央行采取的货币政策的力度非常大,有可能造成短期资本在全球的大规模流动。而且我们看到,某些新型经济体已经受到了短期资本流动的冲击,甚至可能出现金融风险。特别是那些在疫情之前,经济和金融都已经十分脆弱的经济体,加之这些经济体防疫体系、卫生健康体系比较弱,他们受疫情冲击的影响会更大。在这种情况下,部分新兴经济体受到热钱的冲击也就更大,我们需要高度关注。总体上,我国应对疫情的能力、应对跨境资本流动的能力都很强,包括我国经济在全球率先复苏,金融体系稳健性,拥有充足的外汇储备等。这是第一个问题。第二个问题,我谈一下对下半年及下一阶段经济形势的看法。总体上,我国经济运行目前持续好转,从各项经济指标看,这个态势比较明显。最近几个月,随着疫情防控和复工复产取得重大的阶段性成果,以及各项金融货币政策也发挥了重要作用,消费、投资等都在边际改善。下半年及未来一段时期,这种好转的态势仍将持续。从投资来看,我国以5G网络、工业互联网等为代表的新基建项目以及其他投资项目的落地,有望使得投资成为促进经济增长非常重要的推动力。消费也明显呈现边际改善的情况,出口增长虽然可能下滑,但和主要经济体相比,我国出口状况相对较好。预计未来物价总体上是稳定的,CPI涨幅或有所回落,PPI同比跌幅收窄。6月份PPI环比变成正的,这是一个很好的迹象,表明生产投资、制造业的形势在进一步好转。总之,下半年以及下一阶段我国经济运行会继续维持向好的态势。周学东:统计局刚刚公布的宏观经济指标里,有一个数据我们感到比较欣慰,就是CPI同比上涨2.5%,比预期要低。因为一季度生产端受疫情冲击很大,影响的是供给。如果说在消费保持一定规模的情况下,供给端出现供应短缺的话,必然会导致消费品价格上涨。但是6月份CPI同比上涨2.5,比我们预想的要好很多。刚才说PPI环比上升为正,说明工业品出厂价格有所回升,这也是一个好的迹象。经济参考报记者:大家比较关心上半年末我们整个宏观杠杆率的情况怎么样?因为可能大家比较担心上升比较快,所以风险怎么看待?阮健弘:4月份我们通报一季度数据的时候就讨论过宏观杠杆率的问题。一季度受疫情影响,我们测算我国宏观杠杆率是提升了14.5个百分点。从现在的情况来看,可能二季度宏观杠杆率还会上升。但是我们要看到背后的机理。当前宏观杠杆率上升是逆周期政策调节,支持实体经济复工复产、复商复市,在这个过程中应当允许宏观杠杆率有阶段性上升,上次讨论这个问题的时候我就跟大家交流了这个看法。这种阶段性上升是金融扩大对实体经济的信用支持。这实际上是为了未来更好的保持合理的宏观杠杆率水平,今天我们这么做是为未来合理宏观杠杆率的水平创造条件。从现在来看,虽然二季度宏观杠杆率还会上升,但更要看到逆周期政策支持实体取得了显著的成效,前面几位司局长都提到了,经济和生产秩序都在加快恢复。刚才王信局长提到的消费边际改善,新基建、投资的重要拉动,出口好转等,PPI环比为正,应该说金融逆周期调节向实体经济传导的效果都在体现。我们对全国1万家实体企业调查显示,截至6月15号,工业企业设备利用率已经达到或者是超过去年二季度的平均水平。服务业的开工率已经回升到了90.7%。所以,逆周期政策提供信用支持已经在实体经济方面取得效果,我想当前宏观杠杆率阶段性上升是允许的。周学东:最近媒体比较关心银行对企业让利1.5万亿元的情况。请郭司长再解读一下。郭凯:这1.5万亿元分三块,一块是利率的下行实现金融市场或者金融体系对实体经济的让利,这块大概是9300亿元,包括贷款利率下行,包括债券利率的下行,包括通过再贷款、再贴现政策支持的这些优惠利率贷款的发放,所有这些东西加在一起通过引导利率下行,最终会实现大概约9300亿元的让利。第二块就是我们测算如果直达政策工具能达到一定规模,包括前期还本付息政策,就是疫情爆发之后当时是把贷款延期到6月30日,后来我们又出台了两个新工具,把普惠小微贷款延到明年,最晚是3月份。这块包括减少企业的罚息和高息过桥贷款要付的额外成本,可能会增加的一些不良贷款,企业减少的担保费用等。所有这些东西测算在一起,这两项货币政策工具加上前期的延期还款付息政策工具大约让利2300亿的规模。第三块是通过银行减少收费3200亿元,包括前期已经减少的收费,后面全年还要继续减免的收费,特别是落实6月1号下发《关于进一步规范信贷融资收费、降低企业综合融资成本的通知》。所以利息方面是9300亿元,直达工具和延期还本付息是2300亿元,减少收费是3200亿元,这三大块加在一起大数是1.5万亿元。周学东:今天的发布会到此结束,谢谢大家。

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    股市大涨先行指标?M2增速连续4个月双位数 上半年社融增量超20万亿 如何定调下半年?看央行回应

    上半年新增信贷社融、M2增速的高增长,在支持实体经济尽快走出疫情影响,实现中国经济在全球率先复苏的同时,也助推近期中国股市的显著回暖。下半年,这种趋势是否还能持续?7月10日,央行发布上半年新增信贷社融等重要金融数据。总体看,上半年金融数据高于预期,突出表现在三方面:一是截至6月末,社会融资规模同比增长12.8%,高于3月末水平。二是6月末,广义货币(M2)增速同比增长11.1%,实现连续四个月双位数增长,增速与上月末持平,比上年同期高2.6个百分点;历史上看,这一指标与股市上涨有着较为密切的关系。三是6月末,人民币贷款余额同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高0.2个百分点。上述三大关键金融指标在上半年均实现10%以上的增速,为近年来的高点。央行调查统计司司长阮健弘表示,上半年金融对实体经济的支持力度是比较大的,而且在持续的加大。6月末货币乘数6.92,比去年同期高了0.79,处于历史上较高水平。整体上来看上半年金融总量是充足的,服务实体经济的效率是比较高的,有效的支持了疫情防控和经济社会的发展。央行行长易纲在近日举行的陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上曾透露,预计今年全年贷款新增近20万亿,社融增量超过30万亿,而今年上半年新增信贷社融的规模就已实现全年预估目标的六成以上。这又会预示着下半年上述三大关键金融指标以及货币政策会有何变化呢?对此,央行多位有关负责人表示,近期央行对全国300多个地市进行信贷需求的调查结果显示,当前企业信贷供需两旺,预计下半年社融规模增速和M2增速将保持平稳增长。当前货币政策更加强调适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。6月新增信贷社融保持强劲数据显示,上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元;2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,创历史最高水平,比上年同期多6.22万亿元。其中,6月单月的新增信贷社融规模依旧超预期,显示出信用扩张维持高速。6月新增人民币贷款1.81万亿元,比上个月环比增加超3000亿元;社融增量3.43万亿元,比上个月多增2400亿元。从细项看,6月信贷结构进一步优化,尤其是企业中长期大幅增多。东方金诚首席宏观分析师王青表示,近期严监管导致票据利率上行,6月票据融资规模大幅缩减,但在信贷环境宽松、融资需求改善、以及银行为满足MPA考核加大企业中长期贷款投放力度等因素支撑下,企业中长期贷款大幅多增,信贷结构明显改善;同时,6月房地产市场和居民消费继续回暖,居民贷款需求恢复明显;以上因素综合作用下,6月信贷保持同比多增局面。此外,6月新增社融环比和同比均有所多增,存量社融增速创逾两年以来新高,当月新增人民币贷款、表外票据融资和企业债券融资三项是主要增量来源。“上半年新增贷款的规模还是比较大的,从贷款结构看,人民币贷款绝大部份都投向了实体经济,新增企事业贷款占各项新增贷款的72.6%,企业中长期贷款同比多增1.37万亿,利于企业复工复产。社融增量远高于去年同期水平,主要是新增贷款量大、金融市场对债券股票的支持幅度大幅增长,以及政府债券净融资大幅提升三方面支撑。”阮健弘称。此外,从贷款的具体投向看,上半年普惠金融贷款、制造业贷款增速较快,房地产贷款增速有所放缓。央行金融市场司司长邹澜表示,从初步情况来看,6月份整个普惠小微的贷款增长应该是能够保持过去几个月势头的,可能还略好一点。截至5月末,制造业的中长期贷款余额是4.28万亿,同比增长19.6%,这个增长速度创2011年2月以来新高。房地产贷款占全部新增贷款的比重一度高达43%、44%,这些年在相应的政策引导下,这个比例逐年下降,今年1-5月份占比已经降到25%。下半年宽信用或边际收敛得益于我国疫情防控形势持续向好,以及上半年的信用快速扩张,中国经济在全球率先实现复苏,并有望成为主要经济体中全年GDP增速少数正增长的国家。展望下半年,不少分析人士认为,宽信用依然会发力,但难维持如同上半年一样的高位运行。光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)首席银行业分析师王一峰表示,下半年宽信用或边际收敛。上半年,货币政策逆周期调节和积极的财政政策为“宽信用”创造了良好的环境,金融机构信贷持续较快增长。但对于今年后半程信贷投放,从需求端看,结构性有效需求不足的矛盾可能回潮,如由于前期金融支持快于实体经济恢复,企业个人预防性备款需求可能消退;对于空转套利的持续打击将压降虚增的金融机构资产负债表,拉低信贷、社融增长基数。从供给端看,疫情以来由于流动性“冻结”,货币流通速度放缓,预防性、避险性需求增加,信用供给体现为“总量充裕”;但待全面复产复工之后,前期冻结的流动性解冻复流,货币活化提速,并开始影响房地产、股票等资产价格,导致总量继续“宽信用”的必要性下降。对于实体经济的融资支持,可以更多通过诸如直达实体经济的政策工具等定向性工具予以“精准滴灌”。粤开证券首席经济学家李奇霖也认为,现在信用总量的扩张已经接近极限,未来社融增速大概率会震荡下行。如果说今年前六个月信用的扩张是需求和供给共同推动,那么后六个月,就完全要依靠需求推动,其增长的动能会明显更弱。“我们假设了全年社融新增30万亿、31万亿、32万亿三种情景,发现三种情景下,社融存量增速无一例外,都是趋势向下。”李奇霖称。不过,阮健弘透露,近期央行对全国300多个地市进行了信贷需求的调查,调查的结果显示是企业的信贷供需两旺,金融机构审批贷款的提款率上升的比较明显。调研的银行当前已经审批的企业贷款规模大体上超过了去年的前三季度。企业的资金需求也比较旺盛,提款率比去年要高5.1个百分点。下半年货币政策有何侧重点从过往表现看,M2的高速增长往往是股市上涨的先行指标,近期股市的持续回暖,同样也有今年3月以来M2重回双位数增长的影响。截至6月末,M2增速保持在逾三年以来的高点,主要原因依然是财政逆周期调节发力,财政存款下降较快,以及企业居民存款增加;同时,尽管狭义货币(M1)增速比上月末低0.3个百分点,但仍保持在近两年高位,反映出表明伴随经济修复进程持续推进,各类市场主体经营活动趋于活跃,企业活期存款保持较快增长。浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家李超表示,M2“冗余”是今年股票市场上涨的核心驱动因素。央行过往设置M2增速作为货币政策中介目标时,一般设置为GDP增速+CPI+2%或3%。2020年,由于新冠疫情对经济冲击较大,货币政策发挥逆周期调节作用,M2增速大幅提高,预计全年可达12%,而GDP增速+CPI相加预计在5%左右,今年M2“冗余”可能达到7%左右。“这样的‘冗余’必然在资产价格中给予反映,在‘房住不炒’和债券收益率处于历史低位的情况下,资金最可能就是进入股票市场,因此今年形成结构性、阶段性牛市的宏观背景是非常清晰的。后续市场的中期调整可能与货币政策转向有关,具体需要观察10月底中央政治局会议和DR007与央行7天政策回购利率的差值变化,在此之前,我们需要保持继续乐观的态度。”李超称。对于下半年的货币政策取向,央行货币政策司副司长郭凯表示,货币政策现在更加强调适度。适度有两个含义:一是总量上要适度。信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快的话,快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。二是价格上要适度。一方面要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。同时,也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好,利率过低是不利的。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利的问题,产生资源错配的问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题。所以利率适当下行但也不能过低。“下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。另外,又要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降。”郭凯称。郭凯称,我国央行的货币政策与欧美央行有明显区别,疫情期间,我国经济运转和金融市场运转整体正常,没有出现恐慌和失灵的情况,所以是正常的货币政策。今年以来,我国货币政策有两个主线:一是正常的货币政策逆周期调节,通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持,使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。二是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具,这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的,本身就是一个临时性的政策措施,它们是针对不同时点需要来设定的,当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了,比如3000亿元抗疫专项再贷款已经完成了它的使命,就会退出。业内呼吁延长资管新规过渡期,央行这样回应近日,由全国人大第十一、十二届财经委副主任委员、央行前副行长吴晓灵牵头撰写的《中国资产管理业务监管研究报告》建议资管新规过渡期延长两年,这一提法在业内引起广泛关注。吴晓灵认为,疫情加大了经济下行的压力,也加大了资管老产品转化的难度,如果延长资管新规过渡期两年至2022年底,以平均每一年约20%的速度去消化,是比较实事求是的。央行10日也透露了最新的资管行业数据。阮健弘表示,5月末,资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元,比年初增加了4万亿,同比增长3.5%;资管产品底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元,比年初增加了2.2万亿元,占全部资产的43.6%,比年初提高了0.6个百分点。总体来看,资管产品的风险是进一步的收敛。一是同业交叉持有的占比持续下降,5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%,比年初下降了1.2个百分点。二是杠杆率(总资产跟募集资金的比例)回落,资管产品的负债杠杆率平均为107.7%,这比年初回落了0.9个百分点。三是净值型产品占比持续上升,5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%,比年初高了4.9个百分点。四是非标准化的债权规模在持续减少。5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%,比年初多下降1.2个百分点。央行金融稳定局局长孙天琦表示,目前,全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩,我国经济也存在一定的下行压力,确实增加了资管业务规范整改的难度。下一步,央行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改的情况,按照实事求是的原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业的整改与转型。“现在影子银行的内部结构在调整,风险大大降低。净值型产品占比在提高,来自同业的负债占比在下降,这是一个好的迹象,系统性风险得到明显治理。关于资管新规延期,因为今年疫情冲击,应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长,可能延一年是比较合适的。”央行办公厅主任周学东称。央行还有哪些热点回应?前不久召开的国务院常务会议提出,金融系统全年向各类企业让利1.5万亿。央行当天也透露这1.5万亿所包含的具体方面。据郭凯表示,金融系统让利大致分为三部分:一是通过利率的下行实现金融体系向实体经济的让利,这部分大概是9300亿元,包括贷款、债券利率下行,通过再贷款、再贴现政策支持的优惠利率贷款的发放等。二是如果直达政策工具能达到一定规模,以及前期延期还本付息政策,都可以减少企业罚息和高息过桥贷款所要付出的额外成本,这部分让利会有2300亿元。三是银行全年减少收费的规模大概会在3200亿元。针对近期部分信托公司暴露出的风险问题,孙天琦透露,相关监管部门和地方政府正在研究处置方案,央行也在紧密配合。第一,坚持市场化、法治化的原则,压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二,依法保护投资者的合法权益,保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三,加强投资者教育,帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识,准确评估自己的风险承担能力。产品处理上,要严肃市场纪律,防止道德风险和逆向选择。第四,对监管部门而言要举一反三,加强金融业行为监管体系的构建,规范类似产品的销售行为,杜绝欺诈误导投资者,保护投资者合法权益。此外,对于潜在的“热钱”风险,央行研究局局长王信表示,目前,世界各经济体都采取了很多应对新冠肺炎疫情、促进经济增长的措施,尤其是欧美主要央行采取的货币政策的力度非常大,有可能造成短期资本在全球的大规模流动。特别是那些在疫情之前,经济和金融都已经十分脆弱的经济体,加之这些经济体防疫体系、卫生健康体系比较弱,他们受疫情冲击的影响会更大。在这种情况下,部分新兴经济体受到热钱的冲击也就更大,我们需要高度关注。总体上,我国应对疫情的能力、应对跨境资本流动的能力都很强,包括我国经济在全球率先复苏,金融体系稳健性,拥有充足的外汇储备等。

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  • 人民日报:瞄准脱贫 分县分村精准施策

    人民日报:瞄准脱贫 分县分村精准施策

    习近平总书记在决战决胜脱贫攻坚座谈会上强调:“脱贫攻坚战不是轻轻松松一冲锋就能打赢的,从决定性成就到全面胜利,面临的困难和挑战依然艰巨,决不能松劲懈怠。”当前,全国还有52个贫困县未摘帽,虽然同过去相比总量不大,但都是贫中之贫、困中之困。这些贫困县存在哪些薄弱环节?脱贫攻坚哪些方面还须加力加劲?如何按照部署要求、结合自身实际,采取有效措施?本版今起推出系列报道,持续关注挂牌督战的7省区52个未摘帽县向贫困发起总攻的新进展、新情况、新成就。——编者到去年底,新疆维吾尔自治区还有10个贫困县未摘帽,均位于喀什地区、和田地区和克孜勒苏柯尔克孜自治州,这里是“三区三州”深度贫困地区之一。在脱贫攻坚战最后关头,要实现全区剩余16.58万贫困人口脱贫、559个贫困村退出、10个贫困县摘帽。今年1月,新疆对10县开展挂牌督战,分县分村、精准施策。半年来,当地做好疫情防控常态化条件下各项工作,咬定目标全力攻坚。记者通过调研发现4点共性问题,当地正瞄准突出情况和薄弱环节解决问题、补齐短板。完善产业链,力推协作消费、网络销售扶贫【案例】皮山县皮亚勒玛乡,石榴花开得正旺。对兰干库勒村的石榴种植户来说,今年又是丰收年。县扶贫办主任尤卫彬却有点担忧:“全县核桃产量预计4.4万吨,红枣产量预计3.3万吨,还有杏子、石榴等特色林果。但是,受疫情影响,再加上区位优势不明显,运输距离长,本地产品深加工能力不足,下半年可能会面临农副产品销售难的问题。”【挑战】一段时间以来,当地一些贫困县产业基础薄弱,现有产业管理粗放、品质不高,产业链延伸不够,市场竞争力弱。此外,交通距离远,运输成本高,产品销售难。部分地区谋划布局产业发展起步晚,产业红利凸显还需一定时间。【举措】近年来,皮山县大力发展畜牧业养殖,饲草料不足成了摆在面前的现实问题。县里虽有680余万亩草场,但由于气候条件,牧草产量低,现有牲畜群已难以维持。皮山县今年加大投资力度,投资3800万元种植饲草料面积逾2.6万亩。上游产业完善的同时,下游产业也在不断盘活。2017年开始,皮山积极探索驴奶粉等产品深加工。延伸的产业链直接带动贫困户、养殖户万户以上。落户当地的昆仑绿源食品开发公司副总经理王泽喜介绍,驴奶收购价一公斤30元—35元,企业带动农民增收的同时,还吸纳600多名员工,其中贫困户占50%,月平均工资超3000元。针对销售难问题,皮山县紧紧抓住消费扶贫,4名县级负责人牵头,持续加强自治区内协作消费、“访惠聚”单位销售和网络销售等。“目前,助销鹅肉、兔肉、红枣、核桃等农副产品,累计实现产值2900万元。方圆绿色、昆仑绿源、和睦家、萨扎木、优珍食品等5家企业申请扶贫产品认定19个,实现产值4014.24万元。”县农业农村局党组书记袁金说。为破解产业结构单一,洛浦县因地制宜重点培育种鸭、种鸽养殖和黑木耳种植、奶牛养殖等致富产业,形成“龙头企业+养殖合作社+贫困户”模式。目前,带动1.8万人增收脱贫。为解决农畜产品滞销,叶城县深入开展“互联网+社会扶贫”“百企帮百村”精准扶贫等行动。县电商中心总经理封庚生说:“我们摸清贫困户实际情况,对接销售终端,提高产品上架率,扩大产品销售份额,推动农畜产品进农贸市场、大型超市、社区供应点和便利店。”依托援疆资源优势,定额销售500万元优质农副产品。针对产业起步晚且基础弱和就业渠道相对较少的现状,新疆决定今年在自治区内转移就业5万人,目前已全部完成。动态监测,对收入大幅波动家庭及时介入【案例】莎车县亚喀艾日克村村民孜尔古丽·阿卜力孜目前在村里的蔬菜烘干厂工作,收入基本稳定下来。之前,她在服装厂干过,很多技术学不会,一个月下来,到手的钱总是比别人少,家庭处于返贫边缘。因为一时没有合适岗位,她只能暂时选择灵活就业。直到年初蔬菜烘干厂开工,在帮扶干部协调下,她有了稳定工作。【挑战】10个未摘帽县都面临边缘户、脱贫监测户多情况。目前,这两类群众虽已脱贫,但仍有部分人年均收入不高,就业情况不稳定,一旦家庭发生变故,因病因学返贫风险较大。【举措】在新疆扶贫办指挥中心大屏上,脱贫攻坚数据平台上绿、黄、橙、红4色信号灯显示着不同的收入水平:当一户年人均收入超5000元,且“两不愁三保障”全达标,亮绿灯;低于4000元,亮红灯。平台收录了16万多未脱贫人口、292万多已脱贫人口和37万多边缘易致贫人口的动态信息,建立了脱贫与防返贫监测预警和动态扶贫机制,实现自治区、地、县、乡、村五级互联互动。这些动态信息,都是扶贫干部挨家挨户核实采集来的,一旦发现哪户人家收入出现大幅度波动,就要及时介入。英吉沙县强化帮扶监管和动态管理,建立每周调度机制,精准掌握全县所有农户的就业、收入变化情况。“抽调8名干部组建风险预警监测专班,聚焦未脱贫户、监测户、边缘户,做到一周一调度、一周一比对、一月一预警,及时梳理支出骤增或收入骤减家庭预警信息,防止返贫致贫风险。”县脱贫攻坚挂牌作战指挥部干部王志绪说。墨玉县采取分类施策的办法防止返贫,“对有劳动力的家庭按照‘产业+就业双保险’模式,一方面采取企业吸纳、有组织转移、扶持创业等方式,实现人岗精准对接,确保每户至少1人稳定就业。另一方面落实产业扶贫和小额信贷政策,将畜禽养殖、特色种植等农业主导产业精准布局到户,每户至少1个主导产业。”县扶贫办主任万利说,对劳动力较弱的家庭,通过村集体经济二次分配、社会捐助、防风险资金等途径,设立公益性岗位兜底安置,确保其100%上岗就业;对无劳动力家庭按照无劳动力保障兜底模式纳入社会综合保障兜底范围。农户依靠自身能力和帮扶责任单位、帮扶干部帮助后仍无法实现脱贫,出现这类情况怎么办?于田县通过社会捐助筹集452万元,在40个未退出贫困村设立每村不少于10万元的脱贫攻坚防风险基金,按照帮助适度、持续发展、专款专用和县监督、乡管、村用原则,设立公益性岗位,落实兜底保障。扶志扶智激发内生动力,培训产业就业能力【案例】库尔班几年前离异带着两个孩子,从生活了13年的巴音郭楞蒙古自治州焉耆县回到了户籍所在地——伽师县克孜勒苏乡库台买村。无房无地,再加上生活变故,他一蹶不振,打个零工也是三天打鱼两天晒网。根据他的特殊情况,库尔班被纳入建档立卡贫困户。从驻村干部到帮扶干部都在想办法,为他量身定制了脱贫方案。如今,他已稳定脱贫。【挑战】由于引导不够,一些贫困群众在享受政策普惠时,产生了“等靠要”思想,内生动力不足;由于技能掌握不足,缺乏致富能力。【举措】在莎车县艾力西湖镇一家扶贫爱心超市里,村民库尔班·麦麦提明在挑选生活用品:“我获得了庭院卫生整治评比优秀奖,可以在这里兑换面粉、香皂。今后,我会更加积极主动打扫、整理庭院,好好工作,争取获得更多积分!”县里建设村级扶贫爱心超市试点,村委会牵头,村民凭借在脱贫致富等方面良好的表现获得相应积分,换购生活用品,调动群众自力更生、自我发展的积极性。阿克陶县将脱贫政策、扶贫知识改编成歌舞、小品、说唱等文艺节目,开展公益性文艺扶贫演出,开展“激发内生动力·助力脱贫攻坚”巡回宣讲演出。“目的是不断深化‘脱贫攻坚是干出来的’等认识,引导贫困群众用双手拔穷根、摘穷帽。”县扶贫办主任王清勇说,有了志气,还得有能力,县里依托人社局和技工学校大力开办汽车修理、美容美发、牲畜养殖等实用技能培训班,确保培训人员转化就业率达到60%以上。县农业技术推广中心加大高素质培训力度,争取贫困群众掌握关键技术。策勒县专门成立为农牧民群众培训的技工学校,10余个专业使贫困户掌握一技之长,实现了稳定就业。努尔曼·买塞地是热门专业美容美发的授课老师。她说,今年课程非常满,每堂课40—50名学生。学校还设置了焊接、打馕、林果管理等实训基地。课程设置以实用为主,70%的课程为实训,帮助学生更好更快实现就业。优化帮扶力量,对扶贫干部进行培训和调整【案例】某县一个未脱贫村的帮扶干部在发展产业方面没有经验。几年下来,县里仍未完成应有的产业布局,导致干部们产生了怠惰情绪,村民意见也不小。去年底,该县将一个已脱贫村的第一书记调往该村任职,这名干部发展产业颇有成效。半年来,在第一书记带动下,村里有了很大变化。【挑战】随着越来越多贫困人口脱贫,部分扶贫干部精力分散,缺乏“钉钉子”精神,能力参差不齐。面对扶贫任务重、时间紧等现实情况,一些干部存在能力不足问题。【举措】阿克陶县调整统筹组织不力、农村工作经验不足、身体原因不适合继续驻村的第一书记77名,调换“访惠聚”驻村工作队员322名。县委组织部有关负责人介绍,对相关扶贫干部进行甄别、研判、处置,旗帜鲜明支持干事者、宽容失误者、纠正偏差者。除了明晰用人导向,县里注重扶贫干部培训。“我们依托县委党校、实训基地举办脱贫攻坚示范培训班21期4156人,开展专题培训44期6441人次,组织63名扶贫干部陆续到区内协作县市挂职学习。”王清勇介绍。把考核结果作为检验培训效果重要依据,考核不合格的继续培训,直到考核合格。2018年以来,有24名村干部在乡村党校进行了“回炉”培训。在优化帮扶力量上,策勒县对暂未脱贫的1224户,在保持原有结对帮扶干部不变的基础上,按照每名县处级干部3户、乡科级干部2户、一般干部1户的标准,再选派777名责任心强的帮扶干部,实现“一对一、多对一”帮扶,持续落实党政机关1/3干部常态下沉帮扶。伽师县实施自治区、地、县128个单位定点帮扶219个贫困村,1.46万名区地县干部、驻村干部、扶贫专干全覆盖包联3.7万户贫困户、脱贫监测户和边缘户。对4044户未脱贫户,新增3102名干部结对帮扶。莎车县委书记范宝军表示,县里先后选派454名国家干部到村任党支部书记,还有996名军转干部等到村工作。累计培训村干部5700人次,为每个村储备了8—10名村级后备骨干力量。“我们发挥基层党组织作用,采取‘党组织+种植基地、养殖园区、专业合作社、种养协会、龙头企业’模式,每个村至少有1个功能党小组,确保在脱贫攻坚过程中,党员始终走在前、做表率。”

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