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  • 首届互联网大逃杀“幸存者”,靠什么活下来?

    首届互联网大逃杀“幸存者”,靠什么活下来?

    题图来自:视觉中国近三周的美股,是一辆疯狂“过山车”。先是10天内触发四次熔断,惨烈如波音,股价一度蒸发七成;随后,美联储一剂“印钞机”鸡血,美股期指应声报复式反弹,向上触发涨停熔断……三月第一次美股熔断时,有媒体问巴菲特看法。巴菲特说,活了89年,这种场面也是第一次遇见。近一个月,纳指、标普、道琼斯剧烈波动,上一次美股有如此剧烈的波动,还是在上世纪三四十年代的大萧条时期对于互联网行业而言,上一次前所未见的变局,是20年前的互联网泡沫破裂——大批互联网初创公司倒闭,少数幸存,能逆袭翻盘的更是凤毛麟角。2000年到底发生了什么?互联网泡沫是怎么吹大的,又为什么破裂了?复盘当年的“失败者”和“幸存者”,我们看到了似曾相识的轮回故事。泡沫崩盘90年代中期,信息存储传输成本大幅降低、个人电脑迅速普及,点燃了一股席卷全球的创业热,也带来了不少大同小异的互联网创业故事。只要懂技术,有点子,拉上投资人聊一个小时,写在餐巾纸上的商业计划书就能换来真金白银。彼时,后缀带“.COM”公司如众星捧月,连纽约曼哈顿出车司机,也会侃侃而谈哪家互联网初创的股票值得买。到了1998年,全球经济开始济发出“逆风”信号。亚洲金融危机、俄罗债务危机、对冲基金长期资本管理公司倒闭等一连串海外负面事件让美联储坐不住了。为了避免美国经济受到拖累,美联储宣布降息,进一步推高股价。1990年,互联网公司扎堆的美国“创业板”纳斯达克股票市值只有“主板”纽交所的11%;1999年12月,纳斯达克股票市值已经涨到了纽交所的80%。到2000年3月10日,纳斯达克经一路高歌猛进至5048.62最高点后,开始逐渐回落,但市场整体还是“抄底”“进场”的乐观基调。直到4月,情势急转直下。2000年4月3日,美国地区法庭宣判,微软被判反垄断案败诉,可能面临巨额罚单、甚至肢解拆分的惨重后果。互联网科技巨头或将拆分的消息,击穿了市场最后的心理防线。纳斯达克指数创下349.15点的单日最大跌幅,微软市值一天蒸发790亿美元。纳斯达克指数在2000年3月达到最高点后,开始一路下滑,互联网泡沫破裂到10月,相较6个月前的最高点,纳斯达克指数已经暴跌了77%。几个月时间,大量现金流紧张的互联网初创公司被打回原型,降薪、裁员、破产、倒闭接踵而至。泡沫式“死亡”一大批炽手可热的互联网明星公司,如今只能在互联网泡沫破裂犄角旮旯的百科资料中,找到活过的痕迹。有一叫Pets.com的明星初创公司,从出生到死亡,都极具泡沫时代特色。Pets.com是一家在线宠物商店,商业模式就是在网上卖狗粮、猫砂,创办不到6个月,就拿到5千万美元投资。最鼎盛的时期,Pets.com一掷千金,拿下美国超级碗的黄金时段广告,还出现在纽约梅西百货一年一度的感恩节大游行上。Pets.com的吉祥物是一只卡通狗,曾登上美国超级碗巨额的市场营销投入,没有换来爆发式的销量增长,而是加速了这家明星公司的死亡进度。20年前,尽管有很多用户愿意为宠物花钱,但猫砂、狗食物罐头等宠物用品运费高昂,要和线下社区宠物店竞争价格和便利度,Pets.com只能靠免运费、大量补贴折扣换订单增长,卖一单亏一单,几乎无法从中获利。2002年2月,成立仅仅18个月的Pets.com在互联网泡沫破裂前成功上市,市值一度高达60亿美元。但随着泡沫破裂,Pets.com在上市9个月后宣布破产。实际上,2000年互联网泡沫破裂前后,有两种非常典型的市场恐慌情绪:“害怕错过一切”VS“害怕失去一切”。泡沫破裂前,“害怕错过一切”的投机狂热弥漫着整个市场,大批空有点子、想法太过超前,抑或完全不考虑盈利模式的互联网公司也收获了大笔投资。创业者和投资人怀揣同一个梦想:互联网是一种革命性力量,只要能占领市场,实现规模,再谈盈利。不过,梦想还有另一种解读方式:初创互联网公司拿着PPT讲故事,拉到投资后,疯狂搞扩张,等体量大了,再画一张新PPT,从天使轮一直走到纳斯达克上市。但实际上,资本并不是傻子,只是抵挡不住“快速变现”的诱惑。比如,美林银行的一位分析师曾在工作邮件中,和同事吐槽一家叫做“24/7Media”的互联网初创公司,说这家公司“像坨屎”,但这并不妨碍美林在当年给了这家公司“买入”评级。所以,当泡沫破裂之后,资本最先撤离也毫不奇怪。现金流见底,又毫无自造血能力的互联网“点子流”初创公司,像多米诺骨牌一般倒下。有数据显示,2000年互联网泡沫让全球至少4854家互联网公司被并购或者倒闭。活下来的“幸存者”也不是没有“幸存者”。极少数初代互联网“幸存者”,还活得越来越好。2000年的互联网泡沫,有三个具有代表性的初代幸存者样本:亚马逊、奈飞和网易。FAANG美国互联网科技股五巨头从市值上看,当年股价跌破个位数的亚马逊,IPO、卖身双双失败的奈飞,已成为FAANG(脸书、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌)一员,市值突破千亿美元;当年第一批上市的中概股中,“流血上市”的三大门户里头,网易算是逆袭最成功的中概股,营收从2001年的2800万人民币增长到2019年的592.4亿,增长2115倍,目前在中国互联网企业中市值排名第六。从业务形态看,初代互联网泡沫幸存者,也统统变了模样。亚马逊不再是一家线上书店,奈飞早就砍掉了在线租碟业务,网易也不能用门户网站来定义。尽管主业各不相同,20年来,能从成长股变为明星股,经过互联网泡沫破裂洗礼的初代“幸存者”们的关键抉择,未必完全相同,倒也有些共性之处。共性一:战略性收缩,力保现金流1999年,互联网泡沫达到峰值时,亚马逊股价破100美元,但到2001年,你能以6美元买到亚马逊的股票,短短两年,市值蒸发85%。眼看股价跌到个位数,手中的股票期权一文不值,亚马逊多位高管纷纷离职。内外交困下,贝佐斯操刀变革,目标力保现金流。整体战略上,亚马逊用“规范管理”取代“扩张优先”,奉行“自律、效率、杜绝浪费”。也是在这个期间,亚马逊进行了第一次裁员,重新调整管理结构,精简物流中心,放缓新产品上线。亚马逊的收缩策略起了效果,2003年开始股价开始呈现缓慢爬升态势,直到2007年底股价终于重返1999年峰值。如今的流媒体巨头奈飞,当年的处境比亚马逊糟糕百倍。2000年4月,奈飞首次提交招股书,却赶上微软反垄断败诉,资本对互联网科技股避之不及。最后,奈飞选择撤回IPO。和亚马逊一样,奈飞当时遇到的最大问题也是现金流紧张。为了在寒冬中活下去,哈斯廷斯一方面大幅削减成本,裁掉三分之一员工,只留盈利部门。现金流方面,网易倒不太吃紧,算是个特例。2001年,账面上还有6000多万美元现金。其中的一大原因在于,2000年开始,网易就开始控制运营成本,不盲目跟风,甚至主动退出了门户广告大战。这种做法的结果是,网易连续几个季度总运营费都维持在350万美元左右,这与2000年560万美元和2001年550万美元的平均季度运营费相比,降幅超过40%。共性二:顶住华尔街压力,率先转型寒冬下,来自资本的压力只多不少。2000年,贝佐斯就没少呛声华尔街。2000年6月,亚马逊股价57美分跌到33美分。贝佐斯则公开表示,“不在乎股票价格”。他在一次大会上说,“当股票上涨30%的时候,你并没有感觉到你比过去聪明了30%,因此,股票下跌30%时,你也不应该感觉比过去愚蠢了30%。”2000年第四季度,亚马逊亏损超过5亿美元,公司负债高达21亿美元。华尔街分析师认为,亚马逊很可能撑不到年底。贝佐斯在致股东信开头,就调侃了起来:“哎哟,这是资本市场残酷的一年。”顺便引用华尔街金融大师本杰明·格雷厄姆的一句名言“回怼”:“从短期看,股市是投票机器,但从长远看,股市是称重机。”在2000年致股东信中,贝佐斯写道,尽管股价下滑80%,但仍对未来充满信心当然,真正能扛住资本压力的,不是嘴仗,而是行动。1999到2002年,贝佐斯在亚马逊最低迷的时期,做了两个重要决策:一是,扩大自建仓促中心,实现订单快速交付;二是,开设第三方商户平台增加品类,为用户提供丰富商品选择。这两个基于用户体验出发的决定,曾经饱受华尔街诟病,但从长期看,当初那些批评的声音才是“短视”的。当年,在资本重压下奋力转型的还有网易。三大门户“流血”上市,新浪股价一度跌至1.06美元,搜狐跌到过60美分,而网易上市当天跌破发行价,更是因为股价一度长期低于1美元,被划为“垃圾股”,曾被停牌,甚至差点被摘牌。广告业务营收与每天跌掉的股价相比,简直杯水车薪。要找到持续的盈利模式,就必须寻找新的出路。在三大门户当中,网易转型得最为激进,甚至被华尔街批评“不务正业”。当新浪和搜狐在门户内容上较量时,丁磊为网易找到了一根“救命稻草”——短信增值业务。2001年1月,网易与移动梦网合作,成为第一家推动短信业务的门户网站。2002年第二季度,短信增值业务为网易带来1500万元收入,帮助网易扭亏为盈。然而,短信业务缺乏技术门槛,随着玩家增多,市场份额只会越来越小。丁磊再次决定转型,而这次的目标是具有极高竞争壁垒和技术门槛的自研游戏。这个决定让丁磊背负极大压力,在当时,免费手游多如牛毛,自研付费在线游戏能否成功,是一个未知数。而这次冒险,丁磊又赌对了。随着自研游戏《大话西游》《梦幻西游》大获成功,网易又转身进入了下一个时代。网易2000-2020股价走势在这个阶段,奈飞和资方的关系没有那么紧张。有连续创业经验的哈斯廷斯,说服了原有投资人再次注资1200万美元,帮助破产边缘的奈飞度过一劫。再加上彼时DVD终端机越来越受欢迎,影片租赁需求迎来爆发。借着这股东风,奈飞在2002年重新登陆纳斯达克,但值得玩味的是,新的招股书上,奈飞划去了先前“.COM”的后缀。共性三:要有好运气这不是开玩笑。不得不说,大灾大难面前,运气也是活下来最关键的要素之一。在互联网泡沫破裂之前,为开拓欧洲市场,亚马逊听取了摩根士丹利建议,在2000年2月向海外投资商卖出了6.72亿美元的可转换债券。交易完成后一个月,股市开始崩盘,融资变得异常困难,如果没有这次缓冲,亚马逊真有可能在下一年资不抵债。奈飞(红)与百视达(蓝)营收对比对于奈飞和网易而言,最走运的事莫过于“不买之恩”。丁磊曾经回忆,最困难的时候,曾经想卖掉网易,但没人敢买。把奈飞拒之门外的线下影片租赁巨头百视达转型迟缓,直到2004年才开始拓展线上业务。到今天奈飞市值超过1500亿美元,而百视达却因抵挡不住互联网对线下影片租赁业务的冲击,在2010年宣告正式破产。当然,有一时的好运气是偶然,能救命;但20年里,要是一直能机遇不断,一定有必然的内生战力。2020年3月27日晚,国际货币基金组织总裁奥尔基耶娃在电话会议上表示:一场全球性公共卫生危机,可能会演变为席卷全球的经济衰退。同一天,美国正式通过2万亿美元财政刺激计划,以防经济受疫情影响陷入严重衰退期。警报已经拉响,但不知道20年后的今天,面对更加复杂严峻的形势,又有多少玩家做好了准备?

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  • 警告!美元荒危局!散户朋友们请注意风险远未出清!

    警告!美元荒危局!散户朋友们请注意风险远未出清!

    需要警惕的是,全球金融市场经历了3月初以来的凶猛暴跌后,这绝不代表着十年积累的风险已经出清了。恰恰相反,巨大的资本市场杀估值之后,还有一个更大的风险已经站在不远处。美债,最近可能遇到坎了。13月19日晚,美联储与西方9个主要国家的央行进行了美元互换协议,其目的主要在于补充目前市场上美元荒的问题。这件事情看起来简单,但放在这样一个特殊的时期,能够牵动十个国家的央行集体行动,背后的逻辑绝不简单。有很多分析师认为是因为美元最近的飙涨,给主要非美货币造成了巨大的贬值压力。为了缓解汇率市场的短期波动,所以西方9个主要央行就借入美元,来缓解和维稳贬值的压力。这个逻辑是对的,但这可能只是真相的一个面。通常情况下,一个国家央行获得美元的主要方式,就是卖出美元资产(股票和国债),获得美元现金。而这次美联储与9个主要国家央行的操作不是这样,它们采取了抵押而不是卖出美国国债的方式,获取美元流动性。而同期我们看到,美债在美元飙升的同时,却在下跌。说明什么呢?很多数国家已经在抛售美债了。如果把西方9国与美联储货币互换方式与美债走低这件事情联系在一起,我们可能就会得出一个不可思议的结论。▲美债下跌▲美元上涨美元上涨可以理解,出于对全球经济衰退的担忧,大家都在拼命的平掉所有的金融资产的仓位,转向保守“现金为王”。这就造成了极短期内的美元挤兑狂潮。几天时间,美元指数直接破了2016年的高点103,上涨超过7%。要知道美元指数可是近十多万亿美元的盘子,说明短期世界平仓、回流的资金超过几千亿美元!但更加令世界奇怪的是,这大几千亿的资金回流,既没有流入美股,也没有流入美债,就像凭空消失了一样。因为同期的美股跌成狗,美债也没有涨,相反还跌了几个大阴线。这些钱究竟去哪里了?公开信息并没有答案。我们只能推测,这些钱的回流很有可能去补了一个天大的窟窿,有可能是大型对冲基金跌穿了平仓线需要补仓,也有可能资本市场天量的质押风险需要补充新的银行抵押资产。最近全球最大的桥水对冲基金突然传来爆仓的消息,沙特也发生要赎回主权基金份额,虽然桥水直接否认,但从最近美国很多机构透漏出来的业绩情况来看,亏的貌似都很惨。对冲模型最大的黑天鹅就是“全球单边下跌”。所有资产只有一个方向,还对冲个毛啊。我的好友村口大爷说:“原来不只是散户被锤,机构大佬也被捶的不轻啊。”不管怎么样,这次美元的回流只是带动了美元指数的飙升,却在所有美元资产增量的接盘资金层面没有任何效果。这里面,尤其是美债,值得担忧。数十万亿美元美债是全球风险资产的锚,它的信心失稳,代表着美国国家信用的开始失稳,而美国国家信用又是美元价值的锚,这一连串的信用背书的风险链条可谓是牵一发而动全身。风险降临,还不是最黑暗的时刻。对于国内的资本市场,无论你是否有仓位,多观察轻仓,留有最大的余地,保持耐心,新的持续性行情到来依然很漫长。2关于美债的问题,我们其实已经说过很多次了。上次3月8日直播的核心观点:美元信用体系失稳这件事情从2015年就开始爆发了,2023年之前,美国政府债务杠杆触发150%上线势必将引发美债的抛售,紧接着是与之相关的全球性金融资产的大崩盘。未来的标志性事件将是美国“股债汇三杀”。当然目前我们只是看到了美国的4次熔断,一万点暴跌,这很可能只是刚刚开始,美债最近的下跌其实已经在反应它真实的价值,美元最近的快速飙升向上空间还有多大?说实话,很悬。上图是近几年全球范围内各国央行黄金和美国国债的储备持有量,已经展现出了很明显的此消彼长的趋势。关于抛售美债,最近任首席被骂的很惨,其实从某种程度上来讲,他说的是对的只是目前不太受主流待见罢了。世界上具有先见之明的普帝和浪漫的土耳其几乎在2018年都把美债抛干净了,这背后究竟有什么考量?国与国之间那有什么感情,交钱才会交心。我们也不是没做,而是只做不说罢了。很多人说最近黄金也在大幅下跌,笔者个人的观点从来没有变过,黄金的避险属性依然没有被杀,最近更多的是多头们平仓换现金,大多数为了维稳主权汇率的大幅贬值压力。未来黄金牛市依然未完。为什么?逻辑也很简单,黄金是唯一一种在自然属性和社会属性层面都具有稀缺性的品种,天然稀缺,又担当着对冲未来世界货币信用体系失稳的风险。所有,千万不要调整了200美元就跟着去做空。看看你的对手盘是谁再决定,傻空头会吃亏的。临近发文时,国际黄金飙涨100多美元,再一次触及历史新高。3最后,笔者想说的是,目前美联储的救市政策无论是0利率也罢,纽约联储直接下场买股票也罢,还是央行直接购买垃圾债也罢,都只是在拖时间,希望能拖到疫情见到希望。但这个几乎是刀尖上的最后一搏。兜底垃圾债,就相当于无限量的买进风险,美联储即使是世界的央行,世界就那么相信它可以吃下所有风险而没有后遗症吗?值得怀疑。不用很长时间,3-6个月的经济停滞,目前一切的救市都将是杯水车薪。上百个国家相互隔离,各个州之间相互割裂,这几乎相当于世界又回到了部落旧世纪,在家干等着耗尽最后一滴血。股市暴跌对于居民财富的侵蚀;几乎零存款的居民民部门;企业高杠杆的现状;政府信用的再次透支;央行政策空间的清零;……有个多年的老朋友说:有什么样的体制才能干什么样的事,“救市不救人”,现在从美国的基本面来看的话,从政府到企业再到居民部门,可以说“一个能打的都没有”。美元霸道的蜜汁,养了一帮“30郎当岁就准备退休的华尔街人”,也养了几亿连1000美元存款都不存的居民。怎么办?出来混,迟早都是要还的。某国当年的涨价去库存,以及棚改货币化,杠杆转移到居民部门的骚操作,在世界其它所有国家基本是想都不用想。因此,面对风险还远未释放出清的世界,各位依然还要打起一万分的精神,不要因为几个点反弹就以为可以去境外抄底了。很危险。高流动性的股市暴跌很可能大概率只是这场风暴前戏,真正的高潮,债市以及汇市可能才是真正的高潮。世界各国币值的重新“凭实力排序”,那些没什么硬实力,货币却一直被高估的国家,确实有风险。债市牵动着国家信用,国家信用又扛着汇市的护城河,危机由浅入深,逐层击破,黑云压城城欲摧。谨记不要出去瞎折腾。

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  • 中鼎股份股价异动 预计美国通用呼吸机项目配套产品订单收入5978万元

    中鼎股份股价异动 预计美国通用呼吸机项目配套产品订单收入5978万元

    上证报中国证券网讯(记者孔子元)中鼎股份(行情000887,诊股)公告,近日,公司股票交易异常波动,公司此前公告,公司成为美国通用呼吸机项目精密橡胶密封产品的批量供应商。现就订单详细情况补充如下:本次订单总配套20万套,预计收入总金额约为5978.37万元。对公司本年度的经营业绩不会产生较大的影响。

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  • 配置窗口打开  圆信永丰偏债混合基金有备而来

    配置窗口打开 圆信永丰偏债混合基金有备而来

        本报记者张志伟    随着新冠病毒肺炎疫情全球扩散,海内外资金开启避险模式,寻找“防御性”更强的投资品种,中国债市正日益成为全球投资者配置资产的重要市场。对此,业内人士指出,在权益市场结构性行情加剧,货币政策持续宽松的环境下,偏债混合基金的配置窗口期已经打开。    据悉,圆信永丰基金近期推出了全新偏债混合型基金圆信永丰沣泰混合型证券投资基金。该产品股票投资占基金资产的比例为0%-40%,仓位灵活,能够通过动态调整股债适时控制回撤,力争组合收益可期。同时,相较于一般固收+策略产品,其40%的股票投资上限。该产品为风险偏好较高的稳健型投资者,把握股债两市机会提供了工具。    值得一提的是,该基金采用双基金管理制度,由圆信永丰固收投资部副总监林铮与权益投资部总监助理范习辉共同管理。林铮从事量化和固定收益研究投资10余年,历任厦门国贸(行情600755,诊股)集团投资研究员;国贸期货宏观金融期货研究员;海通期货股指期货分析师;圆信永丰专户投资部副总监、固定收益投资部副总监。熟悉衍生品工具和量化投资策略,擅长自上而下,利用各种投资工具获取可期的收益。现任圆信永丰兴融、圆信永丰兴利、圆信永丰丰润货币等产品基金经理。    范习辉深耕权益投资领域,拥有17年投研经验,经历多轮牛熊,投资经验丰富,历任兴业证券(行情601377,诊股)研究发展中心研究员、平安资产管理有限责任公司股票投资部投资经理、富善投资有限公司股票投资部投资经理等职。擅长科技板块研究,自上而下和自下而上相结合的策略洞察科技股价值,投资风格稳健又重视灵活,善于从全局和比较的思维角度甄选符合当前经济社会发展的核心特征的行业。目前管理三只产品,自2019年4月4日任职圆信永丰高端制造以来,该基金回报率达48.96%,自2019年2月1日任职圆信永丰多策略精选以来回报率达58.96%,自2019.5.15任职圆信永丰精选回报以来回报率达20.08%(数据来源:Wind,截至2020年3月2日)。    谈及圆信永丰沣泰混合的运作策略,林铮对记者表示,预计进入二季度之后,货币政策对于市场资金对冲的不确定性较大,对利率的绝对水平比较谨慎。因此,在固定资产配置方面,建仓期内会在整体保持相对较低久期和较好流动性的前提下,对具有较好的利差性价比的3-5年期高等级信用品种适当配置。    在权益投资方面,范习辉对记者表示,跟全球比较,中国经济活动恢复会相对较快,企业复工后正常的经济活动能开展,避险资金也可能向A股流动。因此短期对市场没必要太悲观。科技股前段时间估值被推高、成交量上升,前期获利资金短期内可能追求平衡配置也在流出,但相信疫情控制稳定下来后、具有中长期逻辑的科技股仍然有较好表现机会。当前,应该立足长远,继续精选并持有长期确定性高的新核心资产。(编辑白宝玉)

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  • 西藏珠峰股东歌石祥金拟被动减持不超6%股份

    西藏珠峰股东歌石祥金拟被动减持不超6%股份

    上证报中国证券网讯(记者孔子元)西藏珠峰(行情600338,诊股)公告,公司股东歌石祥金和万向信托及西藏信托办理的相关股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款,相关债权人(万向信托及西藏信托)拟自2020年4月21日起的180天内通过集中竞价、大宗交易或其他合法方式减持公司股份不超过54,852,610股,占现有总股本的6%。

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  • 永和智控拟向实控人定增募资不超6亿元用于偿贷及补充流动资金

    永和智控拟向实控人定增募资不超6亿元用于偿贷及补充流动资金

    上证报中国证券网讯(记者孔子元)永和智控(行情002795,诊股)公告,公司拟向实际控制人曹德莅非公开发行股票,发行价格为10.06元/股,募集资金总额不超过60,360万元,扣除发行费用后将用于偿还银行贷款和补充流动资金。

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  • 重庆啤酒策划重组 或涉嘉士伯资产注入

    重庆啤酒策划重组 或涉嘉士伯资产注入

    上证报中国证券网讯重庆啤酒(行情600132,诊股)3月29日晚间公告,公司与控股股东嘉士伯啤酒厂有限公司签署了《关于重庆嘉酿啤酒有限公司资产注入及增资的谅解备忘录》,拟以其资产及/或现金出资,双方共同向重庆嘉酿啤酒有限公司(公司控股51.42%,嘉士伯香港持有48.58%)增资。本次交易预计将构成重大资产重组,但不涉及上市公司发行股份,也不会导致上市公司控制权的变更。公司预计在6月30日前披露交易预案。据悉,嘉士伯通过全资子公司嘉士伯啤酒厂香港有限公司和嘉士伯重庆有限公司间接控制重庆啤酒,为上市公司的控股股东。嘉士伯香港于2013年通过部分要约收购的方式收购公司30.29%的股份时,嘉士伯曾向上市公司作出了一项同业竞争有关承诺:在获得监管部门、上市公司股东的批准,以及相关资产少数股东同意情况下,在本次要约收购完成后的4至7年的时间内,将其与上市公司存在潜在竞争的国内的啤酒资产和业务注入上市公司。根据公告,上述《谅解备忘录》,即为嘉士伯履行承诺而为。其初步确定拟注入目标公司的资产的基本情况包括:位于云南大理的嘉士伯(中国)啤酒工贸有限公司、位于云南昆明的昆明华狮啤酒有限公司、位于新疆乌鲁木齐的新疆乌苏啤酒有限责任公司、位于江苏溧阳市的嘉士伯天目湖(行情603136,诊股)啤酒(江苏)有限公司、位于安徽天长市的嘉士伯啤酒(安徽)有限公司、位于广东惠州的嘉士伯啤酒(广东)有限公司、位于宁夏银川的宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司、位于甘肃兰州的兰州黄河(行情000929,诊股)嘉酿啤酒有限公司等16家公司股权。重庆啤酒还提示,本次交易尚处于筹划阶段,尚需履行必要的内外部相关决策、审批程序,尚存在重大不确定性。公司将根据“审慎停牌、分阶段披露”的原则,本次交易中公司股票不停牌。根据此前重庆啤酒披露的2019年业绩预告,公司预计全年实现归母净利润6.06亿元到6.87亿元,较上年同期增加2.02亿元到2.83亿元,同比增幅为50%到70%。(王屹)

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  • 抓住黑马股的方法

    抓住黑马股的方法

    第一:个股短期内遭遇暴跌,且股票价跌到历史低点不远,,并且成交量非常萎缩,显示杀跌盘和买进盘都开始枯竭,在股价开始强烈反弹的时候,成交量急剧放大,投资者可以在主力启动的第一时间买进。第二:密切注意日K线上出现阴阳分手和V型反转色彩的个股。阴阳分手,是指两根实体相当的连续K线,前阴后阳,第一根大阴砸出了阶段性的低点,但是,随后的时间里,个股却以一根长阳跳空高开,并涨停,往往这样的个股后期涨势非常喜人。第三:运用技术指标抓黑马(非常重要)。股票价格长期下跌,而且一波比一波低,可是,RSL指标却一反常态地不断走高,出现强烈的背离状况,这样的情况下,就预示着股票将出现爆炸式上涨。【总结】凡黑马股都是出现在前期的冷门股中,所以朋友们要学会反向思维,喜欢采取与市场反向思维的朋友,往往会注意到市场遗忘的冷门股的机会,不要一直遵规而走,毕竟能在股市盈利的人不多。

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  • 霄宇:波音+空客

    霄宇:波音+空客

    上次笔者在另一篇标题为《航空股票+石油ETF-疫情中的黄金投资组合》的分析中提到航空公司由于各国政府的航空禁令和大盘的大规模下调使得股价断崖式下跌。同样原因,航空制造领域的两个巨头波音和空客也遭受了巨大的创伤。在各国的救市计划相继出台后,两家公司的股价稍稍有所回涨。而即使是回涨的情况下,两只雄师的伤口也只是刚刚开始愈合,大部分投资人还处于观望状态,不敢入场。害怕疫情进一步影响股价。根据美国对冲基金专业分析网站SeekingAlpha(简称SA)当日的分析,该文编辑分析了空客的长线投资潜力:https://seekingalpha.com/article/4334379-airbus-unfairly-undervalued-amid-covidminus-19-market-panic-sell-off。主要包括了如下几点:1.空客在一个月之内因为市场对疫情的不安,市值直接蒸发500亿欧元。长线投资这只优质股票的机会就在眼前。2.市场没有算到空客拥有7,670架飞机的订单(未来8年内不愁订单)。即使部分订单取消,空客还有许多富余的空间。3.空客的A321XLR将逐渐打败波音的B757(目前市场份额60%)。4.短期的不确定性抑制了投资人们长线的眼光。空客的长线发展和强大的竞争力让其拥有质量上的附加价值。5.11倍的P/E(编辑2021的估计)价值代表市场已经假设未来多年订单会持续降低或稳定于低点。其实空客和波音都因为疫情的原因市值大规模蒸发,目前投资都属于低点。SA的大部分读者是对冲基金经理,对冲基金中最基本的投资策略之一就是找到两个类似的股票,按比例持仓长线看好的、做空看衰的,从而对冲掉市场大盘的影响。其核心观点就是不管市场表现,SA的编辑都认为长线而言空客将比波音表现更好。对于这个观点笔者做了自己的分析:赞同方面-从微观技术层面分析,SA编辑分析的不无道理,尤其是其对A321XLR和B757竞争的数据支持,值得信服。反对方面-从宏观国运层面分析,波音和空客在各自国家的地位,和背后支撑的国家队的不同,在上面的分析中没有足够重视。波音在这方面拥有毋庸置疑得优势。美国政府的经济规模和对波音的大力扶持就是聪明的长线投资人的最大保障。对于普通长线投资人而言,这种同时持有不同公司长线短线的对冲投资所需的风险承受能力(需要大规模杠杆才可以足够获利)大大增加,所需要的知识和操作复杂程度,专业程度也大大增高。更保险的是选择按自己设定的比例,同时长线持有两只股票。尽管,笔者目前对欧美疫情的控制能力抱着观望态度,但长线来讲,由于这两个公司的霸主地位目前没有受到挑战的表相,所以长线投资波音和空客算是个机会。是股市雄狮,就会王者归来。霄宇2020年3月26日(霄宇为康奈尔大学金融工程学硕士,前华尔街基金公司定量分析师。本文由作者为FX168独家供稿。)

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  • 机构炒股强于散户 割肉止损也更快!1.6亿投资者重磅报告来了

    机构炒股强于散户 割肉止损也更快!1.6亿投资者重磅报告来了

    一份有关A股1.6亿投资者状况的调查报告。3月28日,中国证券投资者保护基金公司(简称“投保基金公司”)发布《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》,为市场披露了很多有关A股投资者情况的重要信息。截至2019年底,全国股票投资者数量达15975.24万,较上年同期增长9.04%,个人(自然人)投资者(即散户)占比99.76%。投保基金公司此次对包括个人投资者、一般机构投资者、专业机构投资者在内的19.8万投资者进行了调查。2019年,上证指数、沪深300指数、创业板指数分别上涨22.3%、36.07%、43.79%,市场表现较好,投资者盈利比例明显提升。2019年在股票投资中盈利的受调查个人投资者比例达55.2%,“10%-30%”为主要盈利区间。调查还显示出不少有价值的信息:比如投资者专业知识提升,新手(“新韭菜”)占比数量在下降;购买过集合理财计划、公募基金的投资者占比增长最快;2019年股票投资获利的专业机构投资者、一般机构投资者和个人投资者比例分别为91.4%、68.9%和55.2%。以下为调查报告的10条主要结论:1、新手投资者越来越少。2019年个人投资者证券知识水平有所提升,与2018年相比,属于“新手上路”的占比下降,对投资有认识和了解的占比上升。与2018年相比,新手投资者比例下降最为明显,从28.1%下降到15.3%,减少约13个百分点。对投资产品较为熟悉的投资者明显提升了9.1个百分点。2、买基金越来越受认可。个人投资者的投资经验有了较大幅度的提高,多数具备股票、银行理财、公募基金等方面的投资经验,购买过集合理财计划、公募基金的投资者占比增长最快。与2018年度相比,2019年购买过集合理财、公募基金的投资者由26.7%增长到44.8%,为增速最快的投资品种,炒股不如买基金受到越来越多投资者认可。将资金最大配置在公募基金的投资者比例上升2倍,由3%升至9%。这与本月深交所发布的个人投资者状况调查不谋而合,根据深交所的报告,过去一年中,参与过公募基金交易的受访者较上年大幅增加17.2个百分点,占比达到45.8%,为近四年最高水平。3、投资者加大股票投资比重。投资者最偏好投资于股票、银行理财和存款,超四成受调查个人投资者在股票上投资最多,近七成的受调查个人投资者把股票投资金额控制在家庭收入的30%以内。整体来看,2019年投资者加大了股票投资在家庭收入中的比重。4、与2018年相比,2019年在股票投资中盈利的个人投资者比例明显上升,由24.9%提高至50%以上,“10%-30%”为主要盈利区间。2019年,投资者盈利的占55.2%,比2018年的24.9%明显提升,盈亏平衡的占17.6%,亏损的为27.2%。盈利的投资者中,盈利10%-30%的最多,占23.6%。5、个人投资者风险偏好提升。为获取收益可承担一定投资风险,个人投资者风险偏好较2018年度有明显提升,止盈变现收益率有所提升,能够承受的亏损比例有所提高。6、学历越高的投资者风险偏好越高。个人投资者的年龄越大,证券知识水平越高,持股时间越长,同时越倾向于长线价值投资;个人投资者的学历越高,风险偏好程度越高,越倾向高收益高风险的投资。7、机构投资收益明显高于个人炒股。在受调查者中,2019年股票投资获利的专业机构投资者、一般机构投资者和个人投资者比例分别为91.4%、68.9%和55.2%,专业机构投资明显强于散户。8、机构持股期限更长。平均持股时间超过1个月的机构投资者占比为94.0%,个人投资者占比为85.7%。可以看出,机构比散户投资者持股时间更长。9、机构更积极面对亏损。一般机构投资者对于止盈变现的收益率区间选择与个人投资者差别不大,但面对股票亏损时一般机构投资者会比散户更为积极采取措施。在出现亏损时,人的心理往往不愿意卖出止损,在这方面机构处理起来比个人投资者更积极。10、机构更关注风险、散户更关注收益。一般机构投资者在投资金融产品时最关注产品风险,而个人投资者最关注收益率,行业基本面变化和上市公司基本面则为专业机构投资者配置行业和个股时参考的首要因素。

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